#比特币机构配置与囤积 Melihat pernyataan Wood ini, yang terlintas di pikiran saya adalah suasana pasar bull tahun 2017. Saat itu kita semua masih memperdebatkan apakah Bitcoin benar-benar mata uang, dan institusi lebih menghindarinya seperti ular dan kalajengking. Kini berbalik, institusi malah menganggap Bitcoin sebagai "pintu gerbang" untuk masuk ke dunia kripto—sepuluh tahun ini, narasi telah mengalami perubahan besar.

1011 Kejatuhan mendadak itu mengingatkan saya pada beberapa momen kunci: pasar bearish 2018, guncangan pandemi 2020, dan ledakan berantai 2022. Setiap kali, Bitcoin adalah yang paling likuid, yang pertama kali dihajar, dan yang paling cepat pulih. Ini bukan kebetulan, melainkan cerminan evolusi ekosistem pasar. Institusi masuk, trader ritel tetap sama, tetapi aliran trafik tidak lagi terbagi rata.

Yang paling menarik adalah variabel yang dia sebutkan—apakah raksasa keuangan tradisional seperti Morgan Stanley, BofA akan secara resmi mengalokasikan Bitcoin melalui ETF. Saya telah mengalami banyak "titik kritis" seperti ini, setiap kali kehadiran resmi keuangan tradisional, akan mengubah irama pasar selanjutnya. Yang berbeda kali ini adalah infrastruktur sudah matang, narasi juga sudah terbukti salah, yang tersisa hanyalah masalah waktu.

Pembagian tiga lapisan untuk Bitcoin, Ethereum, dan Solana sangat jelas—mata uang global, infrastruktur institusi, aplikasi konsumen. Ketiga jalur ini memiliki logika kompetisi yang benar-benar berbeda, dan yang saya lihat adalah pasar akhirnya mulai melakukan diferensiasi secara rasional. Tidak lagi seperti dulu yang bersifat non-zero-sum dan saling bertentangan. Pasar mungkin benar-benar sudah menemukan dasar, tetapi itu bukan berarti sudah mulai. Pergerakan selanjutnya akan sangat bergantung pada kapan institusi besar benar-benar bertindak.