Bank Sentral Jepang Mempersiapkan Pasar untuk Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bank Sentral Jepang Siapkan Pasar untuk Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut Tautan Asli:

Diskusi internal menunjukkan bahwa beberapa pembuat kebijakan semakin tidak nyaman dengan seberapa jauh suku bunga tertinggal dari inflasi.

Beberapa memperingatkan bahwa menjaga biaya pinjaman terlalu rendah berisiko melemahkan yen lebih jauh dan menanamkan tekanan harga di seluruh ekonomi. Menurut mereka, kesenjangan antara kebijakan saat ini dan pengaturan “netral” tetap cukup lebar untuk membenarkan langkah tambahan, yang mungkin dilakukan hanya beberapa bulan terpisah.

Poin Utama

• Pejabat BOJ mendukung kenaikan suku bunga berkelanjutan, mungkin setiap beberapa bulan
• Yen yang lemah dan inflasi yang melekat mendorong urgensi
• Pemerintah mendukung pengencangan tetapi menginginkan kehati-hatian terhadap dampak bisnis

Era uang super murah Jepang semakin mendekati titik putus yang menentukan. Di dalam Bank of Japan, para pembuat kebijakan semakin menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga Desember bukanlah penyesuaian satu kali, tetapi bagian dari pergeseran yang lebih luas menuju pengendalian moneter yang lebih ketat.

Alih-alih memperdebatkan apakah suku bunga harus naik lagi, diskusi internal kini berfokus pada seberapa sering kenaikan harus dilakukan. Beberapa pejabat berpendapat bahwa suku bunga Jepang tetap jauh di bawah tingkat yang akan menahan inflasi, terutama setelah disesuaikan dengan pertumbuhan harga. Menurut mereka, menunggu terlalu lama berisiko membiarkan ekspektasi inflasi menguat.

Kelemahan mata uang menambah urgensi. Beberapa pembuat kebijakan menunjuk pada kerentanan yen sebagai bukti bahwa biaya pinjaman tidak sejalan dengan kondisi ekonomi. Kesenjangan yang berkepanjangan antara inflasi dan suku bunga kebijakan, mereka peringatkan, dapat memperburuk tekanan harga dan mengganggu pasar obligasi jangka panjang.

Namun, tidak semua mendukung jalur agresif. Sebuah kubu yang lebih berhati-hati mendesak fleksibilitas, mencatat bahwa suku bunga netral sulit didefinisikan dan bahwa kondisi keuangan global tetap cair. Mereka menekankan pentingnya memantau data ekonomi secara ketat daripada berkomitmen pada jadwal pengencangan tetap.

Kepercayaan terhadap ketahanan domestik Jepang tampaknya semakin berkembang. Para pembuat kebijakan menyatakan optimisme bahwa ekonomi dapat menyerap kenaikan suku bunga yang lebih tinggi, didukung oleh pertumbuhan upah yang stabil dan pengeluaran pemerintah. Sementara itu, inflasi semakin dipandang sebagai fenomena yang persisten daripada sementara, didorong oleh perubahan struktural dalam perilaku penetapan harga perusahaan dan kelemahan yen yang berkelanjutan.

Perwakilan pemerintah yang menghadiri pertemuan tidak menentang kenaikan Desember, menandakan keselarasan politik dengan arah bank sentral. Namun, pejabat memperingatkan bahwa investasi dan profitabilitas perusahaan akan memerlukan pengawasan ketat seiring kenaikan biaya pinjaman.

Intisari dari diskusi ini jelas: Jepang tidak lagi memperdebatkan keluar dari uang murah – mereka memperdebatkan kecepatan normalisasi.