#加密市场观察 Laporan Harian Kripto(12.29)：Bitcoin terus sideways tertekan, aliran dana ETF semakin meningkat, penambangan hash rate mencapai rekor tertinggi namun profitabilitas tertekan

1. Dinamika pasar Bitcoin dan sentimen jangka pendek
Bitcoin baru-baru ini sideways di kisaran 83.800-94.600 dolar AS, volume perdagangan rendah, sentimen pasar ragu-ragu, ada potensi “dead cat bounce” yang didorong leverage bukan permintaan spot, risiko penurunan harga masih ada.
Sentimen pengisian ulang Bitcoin di bursa terpusat (CEX) berlanjut, dalam 24 jam terakhir terjadi inflow bersih sebanyak 2.593,63 BTC, KK, Bn, Gate adalah platform utama inflow, Cb Pro mengalami outflow bersih.
Total outflow bersih ETF spot Bitcoin dalam satu hari mencapai 2,76 miliar dolar AS, outflow bersih dari BlackRock IBIT sebesar 1,93 miliar dolar AS, Fidelity FBTC keluar sebesar 74,37 juta dolar AS, rasio aset bersih ETF mencapai 6,49%.
Bitcoin telah mengalami kerugian harian sekitar 3 miliar dolar AS, pembeli di harga tinggi yang menjual dengan kerugian belum menunjukkan penurunan yang signifikan, tekanan jual jangka pendek masih ada.

2. Perbandingan Bitcoin dengan aset lain dan prediksi jangka panjang
Sejak 2015, kenaikan kumulatif Bitcoin sekitar 27.701%, secara signifikan mengungguli perak (405%) dan emas (283%) dalam periode yang sama, dianggap sebagai “aset top”, namun ada pandangan berbeda mengenai korelasi dengan emas dan perak.
CIO Bitwise berpendapat bahwa Bitcoin akan tetap stabil dalam sepuluh tahun ke depan, kenaikan terbatas, volatilitas rendah, akan ada fluktuasi, bukan kenaikan besar tahunan.

3. Performa tahunan industri penambangan Bitcoin
Pada 2025, hash rate penambangan Bitcoin mencapai Zetta Hash (ZH/s), meningkat sekitar 37% dari 801 EH/s di awal tahun, keamanan jaringan meningkat secara signifikan, mengendalikan lebih dari separuh hash rate membutuhkan investasi ratusan miliar dolar AS. Dalam ekonomi penambangan 2025, harga per hash rate menurun dari sekitar 54,45 dolar AS per PH per hari dari Januari hingga Desember menjadi sekitar 30 dolar AS di pertengahan tahun, penambang menghadapi tekanan profitabilitas, konsolidasi industri meningkat, yang efisien bertahan, yang tidak efisien tersingkir.
Dalam distribusi kolam penambangan 2025, Foundry USA, Antpool, ViaBTC, F2pool mengontrol sekitar dua pertiga dari hasil blok, tingkat industrialisasi industri meningkat, skala menjadi faktor lebih penting.

4. Perkembangan perusahaan Michael Saylor dan ekspektasi pembelian Bitcoin
Perusahaan Strategy milik Michael Saylor hingga 15 Desember memegang 671.268 BTC, dengan nilai buku sekitar 58,9 miliar dolar AS, harga saham perusahaan yang terkait dengan mNAV turun mendekati atau sedikit di bawah kisaran 1x, mendekati nilai wajar Bitcoin.
Analis Adam Livingston berpendapat bahwa pembelian Bitcoin dalam skala besar akan segera terjadi, imbal hasil Bitcoin tahun 2025 diperkirakan mencapai sekitar 25%, dan “harga lantai” 1x mNAV meningkat menjadi 148,40 dolar AS per saham.