Melihat kontroversi atas ketua Fed ini, pada kenyataannya, jawabannya telah lama ada di atas meja - Chris Waller bukan hanya yang terpanas, tetapi juga pilihan paling logis dalam situasi saat ini.

Opini publik masih berulang kali mengevaluasi kandidat lain, tetapi pasar telah memberikan suara dengan tindakan. 81% eksekutif perusahaan puncak mendukung Waller, yang bukan merupakan angka jajak pendapat, tetapi manifestasi kepercayaan modal riil.

Ide saya adalah bahwa tidak perlu lebih dari sekadar petugas teknis yang patuh. Posisi ini membutuhkan seseorang yang dapat memainkan tiga tugas sulit secara bersamaan:

Pertama, kita harus memiliki keberanian untuk menggunakan pemotongan suku bunga untuk "mengendurkan" ekonomi dan mengatasi kemungkinan tekanan pertumbuhan. Kedua, harus memiliki independensi penuh untuk menjaga kredibilitas Fed dan mengatakan "tidak" terhadap tekanan politik. Ketiga, harus memenangkan kepercayaan Wall Street dan komunitas bisnis pada saat yang sama untuk menstabilkan ekspektasi pasar.

Waller kebetulan terbukti mampu melakukan semuanya. Dia waspada terhadap risiko ekonomi dan menganjurkan pemotongan suku bunga lebih awal daripada rekan-rekannya, yang merupakan pandangan ke depan para sarjana; Dia berpegang pada garis bawah independensi bank sentral dan tidak berkompromi untuk kepentingan politik, yang merupakan manifestasi profesionalisme; Pidatonya dapat memanfaatkan pasar saham dan menurunkan imbal hasil obligasi, daya tarik langka di Washington. "Mengetahui dan melakukan" semacam ini masih diakui oleh pasar, yang terlalu langka.

Sebaliknya, kandidat lain yang diberi label sebagai "politisi" hanya dapat menjelaskan paling banyak satu atau dua tugas di atas. Beberapa bahkan memecah konsensus pasar karena sikap politik mereka terlalu jelas. Memilihnya sama saja dengan membuat taruhan berisiko tinggi berikutnya.

Jadi ini sama sekali bukan pergantian personel biasa, melainkan pilihan strategis terkait prospek ekonomi AS. Merindukan Waller karena dia tidak "dipolitisasi" atau pertimbangan jangka pendek lainnya seperti membuang peta yang paling dapat diandalkan di persimpangan jalan. Konsekuensinya mungkin tidak hanya kegagalan kebijakan, tetapi juga bendera merah bagi pasar: independensi dan penilaian profesional Fed akan diliputi oleh perhitungan politik.