Belakangan ini ada sejumlah data yang memicu banyak diskusi di pasar, dengan topik yang langsung menyentuh inti: daya beli Bitcoin terhadap emas dan perak mengalami penyusutan besar-besaran, apa arti semua ini?

Pertama, mari lihat beberapa angka keras. Saat ini 1 Bitcoin bisa ditukar sekitar 19 ons emas, tetapi pada awal tahun angka ini adalah 38 ons. Artinya, dalam waktu lebih dari enam bulan, daya beli langsung terpotong setengah. Jika dibandingkan dengan perak, situasinya bahkan lebih parah—dari Mei hingga sekarang, daya beli menyusut hampir tujuh puluh persen.

Ada yang berpendapat bahwa jika Bitcoin dianggap sebagai "emas digital", maka belakangan ini secara daya beli posisi Bitcoin hampir setara dengan "perak digital". Kedengarannya agak berlebihan, tapi data menunjukkan demikian.

**Apa yang sebenarnya sedang diperebutkan di balik ini?**

Perubahan perbandingan ini sebenarnya mencerminkan pertumbuhan dan penurunan dua kekuatan dana:

Di satu sisi, "uang lama" tradisional sedang kembali. Ketidakpastian ekonomi global meningkat, dan aset safe haven tradisional seperti emas dan perak, yang memiliki konsensus sejarah dan didukung oleh fisik, kembali menarik perhatian bank sentral dan sebagian lembaga keuangan, menunjukkan ketahanan yang cukup baik saat pasar sedang turun.

Di sisi lain, sebagai aset baru, harga Bitcoin cenderung dipengaruhi oleh likuiditas dan preferensi risiko. Ketika kondisi makro memburuk dan sentimen risiko pasar menurun, Bitcoin cenderung tertinggal sementara dalam kompetisi aset safe haven. Singkatnya, pasar lebih memilih hal-hal yang "bisa dilihat dan diraba".

**Ini akhir cerita atau hanya istirahat sementara?**

Perlu bersikap rasional. Fluktuasi daya beli ini terutama mencerminkan rotasi dana jangka pendek antar aset, bukan menegaskan bahwa nilai Bitcoin sendiri telah dinyatakan tidak valid. Jangan lupa, di akhir 2022, 1 Bitcoin hanya setara dengan 9 ons emas, dan posisi 19 ons saat ini sebenarnya masih lebih menguntungkan.

Yang benar-benar perlu dipikirkan adalah, perubahan ini menguji ketahanan narasi Bitcoin sebagai "emas digital". Jika sebuah aset benar-benar ingin menjadi alat penyimpan nilai, ia harus membuktikan stabilitas daya belinya di berbagai siklus ekonomi. Dalam hal ini, Bitcoin masih punya pelajaran yang harus dipelajari.

Namun, kembali lagi, perubahan kekuatan antar aset itu sendiri sangat normal. Dalam pasar keuangan yang beragam, rotasi dan pergantian selalu terjadi. Tidak ada aset yang bisa selalu mendominasi selamanya.