2025-12-29 15:22:20

Model kurator Morpho yang terungkap dalam keruntuhan Stream Finance mengungkap celah fatal—pengguna kehilangan seluruh modal mereka, sementara platform tetap mengenakan biaya 15%, dan mekanisme akuntabilitas sama sekali tidak efektif. Insiden ini secara langsung mendorong pergeseran arsitektur versi v4, yang direncanakan akan menghapus tingkat kurator secara menyeluruh pada Q1, dan beralih ke mekanisme pencocokan niat untuk merekonstruksi pengelolaan likuiditas.

Dari reaksi pasar, meskipun Morpho mengunci aset hingga mencapai $639M, masih jauh dari nilai pasar $4B milik Aave. Menariknya, platform utama seperti Coinbase telah memproses lebih dari $1.5B pinjaman Bitcoin melalui jalur DeFi, yang menunjukkan bahwa permintaan pasar terhadap keuangan terdesentralisasi semakin meningkat, kunci utamanya adalah apakah produk itu sendiri mampu mengikuti pertumbuhan dari segi pengelolaan risiko.

Bisakah desain kurator terdesentralisasi di Morpho v4 benar-benar menghindari risiko dan memulihkan kepercayaan pengguna, ini akan menjadi kunci utama dalam menentukan apakah mereka dapat mengecilkan jarak dengan protokol terkemuka.

AAVE4,55%

BTC1,69%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

13 Suka

Hadiah
13
8
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

potentially_notable

· 22jam yang lalu

又来一个"吸取教训、浴火重生"的故事啊...15%手续费还照收，这操作真的绝了 --- 说白了就是风控没跟上，现在改架构能行吗？得看能不能真的去中心化 --- 639M对标4B，差距太大了，v4要是还翻车就真没救了 --- Masalahnya bukan di berapa lapisan kurator, tapi siapa yang menanggung kerugian ini, pengguna selalu yang terakhir membayar --- DeFi需求这么大，但 setiap kali runtuh selalu pengguna yang rugi... apakah model bisnis ini pada dasarnya memang bermasalah

Lihat AsliBalas0

GateUser-5854de8b

· 2025-12-31 08:50

又是这套"我们改正了"的说辞... pengguna kehilangan semua biaya transaksi tetap dikenakan, mekanisme akuntabilitas hanyalah hiasan, kali ini bisa dipercaya? --- $639M vs $4B, jaraknya sudah jelas di sana, hanya mengubah arsitektur saja tidak cukup --- Tunggu, Coinbase sudah menggunakan DeFi pinjaman Bitcoin? Kalau pengendalian risiko sampai bermasalah... --- Kecocokan niat terdengar bagus, tapi kurator bisa juga gagal, kali ini benar-benar bisa menyelesaikan? Agak meragukan --- Baiklah, Q1 kita lihat, semoga jangan sampai cerita Stream terulang lagi --- Intinya adalah pengguna masih berani menggunakan tidak... kepercayaan begitu runtuh, betapa sulit memperbaikinya --- Aave terlihat jauh lebih stabil, kenapa harus bertaruh pada Morpho?

Lihat AsliBalas0

BlockchainTherapist

· 2025-12-30 22:19

Ini adalah rutinitas semacam ini "jika kita mengubah struktur, itu akan baik-baik saja" ... Apakah tidak ada yang bertanggung jawab atas kerugian Stream? Atau lupakan saja Dengan kata lain, kesenjangan antara Morpho dan Aave begitu besar sehingga dapat mengejar ketinggalan dengan merestrukturisasi manajemen likuiditas? Rasanya seperti mimpi $639 juta hingga $4 miliar... Itu benar-benar masih jauh

Lihat AsliBalas0

JustHereForAirdrops

· 2025-12-29 15:51

Lucu banget, untung aku nggak menguasai Morpho... Tunggu, aku punya nggak? --- Sistem kurator ini, sudah seharusnya dihentikan. Mengambil biaya transaksi tapi pengguna yang disalahkan, desain sampah apa ini --- $639M vs Aave dengan $4B, jaraknya memang bukan main-main, bagaimana lagi mengejarnya? --- v4 benar-benar bisa mengatasi risiko dengan pencocokan niat, itu baru revolusioner. Tapi aku masih agak ragu... --- Sejujurnya, masalah Stream itu membuat kepercayaan terhadap Morpho hancur berkeping-keping, akankah v4 kali ini bisa bangkit kembali? --- Platform yang rugikan pengguna tetap ambil biaya transaksi, logika ini luar biasa, siapa yang buat desain ini? --- Coinbase dengan bisnis pinjaman $1.5B yang beralih ke DeFi, menunjukkan permintaan pasar besar, yang penting produk-nya juga andal --- Hanya ingin melihat apakah Morpho v4 bisa membalikkan keadaan, kalau tidak, ini akan jadi pelajaran sejarah

Lihat AsliBalas0

CommunityWorker

· 2025-12-29 15:51

Sekali lagi pertunjukan besar "Saya rugi, kamu tetap bayar biaya" yang membosankan ini --- v4 apakah bisa menyelamatkan situasi masih harus dilihat, tapi kali ini benar-benar memalukan --- 640M vs 40 miliar, jarak sebesar ini bisa dikejar hanya dengan peningkatan arsitektur? Saya tidak percaya --- Kata-kata bahwa pengendalian risiko tidak mengikuti pertumbuhan terlalu nyata, setiap kali jatuh seperti ini baru ingat --- Coinbase sudah mulai bermain DeFi, menunjukkan bahwa permintaan memang ada, hanya saja tidak tahu apakah Morpho bisa menangkap peluang ini --- Mode kurator hanyalah sebuah pseudo-desentralisasi, seharusnya sudah dipotong sejak lama --- Kembali modal habis harus tetap bayar biaya? Gila, logika ini tidak ada yang bisa memikirkan --- Jika Q1 masih belum bisa dipahami, rasanya pengguna juga harus pergi --- Sistem akuntabilitas yang tidak efektif ini menyentuh inti masalah, tanpa mekanisme hukuman yang nyata, apapun perubahannya tetap sia-sia

Lihat AsliBalas0

TideReceder

· 2025-12-29 15:48

Ha, mode kurator terbalik dan masih berani membebankan biaya penanganan, operasi ini benar-benar mutlak ---- Insiden Stream menunjukkan bahwa pergi ke pusat tidak berarti nol risiko ---- Tunggu, bisakah v4 benar-benar menutupi sejarah hitam ini? Saya sedikit menegangkan ---- $639M vs $4B, jaraknya sangat besar, apakah pengguna benar-benar berani terus bermain? ---- Pencocokan niat terdengar bagus, tapi saya khawatir itu kue lagi ---- Coinbase telah datang ke DeFi untuk meminjamkan, dan pasar benar-benar naik ---- Masalahnya adalah bahwa pengendalian risiko tidak dapat mengimbangi, dan siapa yang akan kehilangan uang dalam kecelakaan lain ---- Biaya penanganan 15% juga dibebankan, yang juga cukup besar

Lihat AsliBalas0

AlgoAlchemist

· 2025-12-29 15:37

Melihat biaya penanganan 15% ini masih dibebankan, sungguh menakjubkan ... Itu sebabnya saya tidak menyentuh model kurator --- v4 menghapuskan hierarki kurator? Singkatnya, kuncinya adalah melihat eksekusinya, jangan menjadi proyek PPT --- Morpho hanya mengunci 600 juta terhadap 4 miliar Aave, jaraknya benar-benar keterlaluan, itu tergantung pada apakah v4 dapat berbalik --- Pencocokan niat terdengar bagus, tetapi pengendalian risiko selalu menjadi sumber kehidupan DeFi --- Pinjaman Bitcoin telah mencapai 1,5 miliar? Ini menunjukkan bahwa permintaan pasar itu nyata, tetapi Morpho harus memperbaiki bug dengan cepat, jika tidak, benar-benar tidak ada kesempatan --- Akuntabilitas adalah yang paling kejam, dan bagaimana kepercayaan ini bisa dipatahkan dan datang lagi? --- Ini pengiriman Q1 lagi, dan saya ingin bertanya apakah kali ini bisa tepat waktu ... --- Sejujurnya, pengguna harus melihat wajah platform ketika mereka kehilangan uang, yang merupakan situasi DeFi saat ini

Lihat AsliBalas0

OnchainSniper

· 2025-12-29 15:32

Ini rutinitas lagi, ubah struktur saat ada badai petir, bagaimana dengan uang pengguna? --- Sistem kurator adalah lelucon, dan pengendalian risiko tidak dapat mengimbangi dan masih berani membebankan biaya, yang keterlaluan --- $639M vs $4 miliar, jaraknya sangat besar sehingga Anda masih ingin berbalik? Itu tergantung pada apakah v4 benar-benar dapat diubah --- Pencocokan niat terdengar bagus, tetapi masalahnya adalah kepercayaan rusak --- Coinbase melakukan pinjaman DeFi, dan Morpho harus segera membuktikan bahwa dia bukan kasus badai petir berikutnya --- Aliran keterlaluan, uang dikumpulkan tanpa biaya penanganan, yang disebut desentralisasi --- Apakah v4 dapat diandalkan? Atau gelombang trik baru lainnya untuk memotong daun bawang --- Kuncinya adalah apakah ada akuntabilitas nyata dalam tindak lanjut, jika tidak, itu adalah artikel kertas --- Permintaan untuk DeFi sangat besar, tetapi Morpho berada dalam gesekan internal, dan peluangnya diambil oleh Aave

Lihat AsliBalas0