Para pemain besar tidak pernah berhenti, akun mereka hanya mengenal bisnis. Musim Natal telah tiba, raksasa pengelola aset global justru tidak berdiam diri—pada malam Natal mereka melakukan aksi transfer aset kripto sebesar 2,3 miliar dolar AS.

Data blockchain sangat jelas: pada 24 Desember, lembaga ini menyetor 2292 Bitcoin (sekitar 2 miliar dolar AS) dan 9976 Ethereum (sekitar 30 juta dolar AS) ke sebuah platform kustodian. Hanya beberapa jam kemudian, mereka membeli kembali sebagian posisi tersebut. Operasi ini langsung meledak, spekulasi di kalangan komunitas pun bermunculan—apakah ini tanda paus besar akan kabur? Atau justru sinyal awal dari bull market berikutnya?

**Jangan berpikir rumit, detaillah yang sebenarnya**

Pertama-tama, harus dipahami apa sebenarnya transaksi ini. Ini bukan panic selling dari investor ritel yang ketakutan dan melarikan diri, melainkan operasi likuiditas tingkat institusi yang standar.

Aturan main ETF spot adalah seperti ini: sebagai penerbit, mereka harus melalui authorized participant untuk mengelola penciptaan dan penebusan dana. Investor ingin menebus ETF? Mereka akan mengirimkan Bitcoin atau Ethereum yang sesuai kepada authorized participant, dan mendapatkan uang tunai sebagai gantinya; sebaliknya, saat ada dana baru masuk, prosesnya berjalan secara terbalik. Ini sudah umum di Wall Street, hanya saja di dunia kripto ini masih relatif baru dan asing.

Intinya? Lembaga ini saat ini memegang sekitar 775.000 Bitcoin, dengan nilai total mendekati 80 miliar dolar AS. Dengan skala sebesar ini, transfer sebesar 2,3 miliar dolar hanyalah penyesuaian posisi harian biasa.