2025-12-29 14:23:02

Setelah dirilisnya Risalah Pertemuan Bank Sentral Jepang bulan Desember, pasar mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang arah suku bunga yen di masa depan—peningkatan suku bunga adalah tren utama, masalahnya hanya terletak pada kecepatan kenaikan tersebut.

Saat ini, suku bunga kebijakan yen telah naik ke 0,75%, meskipun ini mencatat rekor tertinggi dalam hampir 30 tahun, tingkat suku bunga riil setelah disesuaikan dengan inflasi masih termasuk yang terendah secara global. Dalam risalah tersebut, bank sentral secara tegas menyatakan bahwa tujuannya adalah secara bertahap menyesuaikan suku bunga ke tingkat internasional.

Yang menarik, terdapat perbedaan pendapat internal di bank sentral mengenai kecepatan kenaikan suku bunga. Anggota yang lebih agresif mendukung kenaikan suku bunga setiap beberapa bulan, menentang kenaikan besar sekaligus atau jarak waktu yang terlalu lama, sikap ini cukup hawkish. Sebaliknya, anggota yang lebih dovish berpendapat bahwa penyesuaian tidak seharusnya hanya didasarkan pada data inflasi, melainkan juga harus mempertimbangkan tren suku bunga di luar negeri seperti Federal Reserve, serta menilai secara hati-hati posisi mata uang domestik—ini adalah sikap yang lebih berhati-hati.

Risalah menunjukkan bahwa depresiasi yen saat ini dan kenaikan suku bunga jangka panjang terkait erat dengan rendahnya suku bunga riil, dan bank sentral perlu segera mengurangi kebijakan untuk menahan ekspektasi inflasi dan kenaikan hasil obligasi jangka panjang. Berdasarkan ekspektasi pasar saat ini, kenaikan suku bunga berikutnya diperkirakan akan terjadi pada Juni 2026, yang berarti frekuensi kenaikan yen akan meningkat dari satu kali setahun menjadi dua kali, dengan ruang untuk penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin, dan targetnya adalah mencapai tingkat suku bunga yang telah ditetapkan sekitar tahun 2027.

Setelah dirilisnya risalah tersebut, pasar langsung bereaksi: yen menguat sedikit, hasil obligasi Jepang 20 tahun dan 30 tahun keduanya naik, dengan hasil obligasi jangka panjang 30 tahun meningkat sebesar 1,62%. Perubahan ini didorong oleh dua kekuatan—di satu sisi, ekspektasi kenaikan suku bunga yang diperkuat mengurangi arbitrase, sehingga penguatan yen menekan hasil obligasi; di sisi lain, kekhawatiran terhadap inflasi di masa depan juga mendorong kenaikan hasil jangka panjang. Secara keseluruhan, pasar sangat sensitif terhadap sikap hawkish bank sentral.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

11 Suka

Hadiah
11
7
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

BankruptcyArtist

· 20jam yang lalu

Operasi Bank Sentral Jepang kali ini benar-benar luar biasa, hawkish dan dovish bertarung begitu sengit, pasar langsung bisa melihat dengan jelas irama kenaikan suku bunga. Imbal hasil obligasi 30 tahun langsung naik 1,62%, ini kan berarti yen akan segera menguat.

Lihat AsliBalas0

ExpectationFarmer

· 2025-12-31 14:52

Sekali lagi terjadi perbedaan pendapat internal, antara hawkish dan dovish saling berdebat, dan akhirnya pasar yang menentukan, bukan?

Lihat AsliBalas0

WhaleStalker

· 2025-12-31 10:00

Elang lagi? Bank of Japan benar-benar tidak bercanda kali ini, para radikal dan merpati ada di bar. Tunggu, imbal hasil obligasi jangka panjang 30 tahun naik 1,62%, gelombang ini serius... Ruang untuk arbitrase yen akan segera dikonsolidasikan. Berakselerasi pada tahun 2026? Ini masih awal, dan para arbiter harus menghargainya dalam dua tahun terakhir. Semakin jelas pertikaian internal bank sentral, semakin besar tekadnya, dan reaksi pasar agak agresif ... Suku bunga riil masih terendah, dan memang harus membuat pelajaran.

Lihat AsliBalas0

HodlVeteran

· 2025-12-29 14:45

Yen ini akan segera melambung, kakak saya, saya sudah mengalami kerugian di obligasi Jepang pada tahun 2018, sekarang melihat ritme ini, rasanya pasar bearish akan kembali mengetuk pintu. Para trader carry trade Renminbi, perhatikan baik-baik, apresiasi yen akan memperketat arbitrase, jangan sampai tertipu dan menjadi korban. Pertikaian internal bank sentral menunjukkan bahwa masalah ini semakin besar. Sikap hawkish dari kelompok agresif ini pasti akan menyebabkan pasar jatuh. Masih berani bilang 0.75% adalah tingkat terendah? Logika ini membuat saya terkesan, masalahnya adalah saat suku bunga nyata negatif, pasar sudah tidak bisa diam lagi. Yield obligasi jangka panjang naik 1.62%, jika kalian masih bermain dengan taruhan besar di obligasi Jepang, saya sarankan untuk keluar sekarang, jangan menunggu sampai 2027 dan menyesal.

Lihat AsliBalas0

Ser_This_Is_A_Casino

· 2025-12-29 14:43

Pertarungan internal Bank of Japan antara hawks dan doves, hasilnya pasar jadi tidak pasti Yen akan segera menguat, perdagangan arbitrase harus dihentikan Hasil obligasi 30 tahun langsung melonjak 1.62%, ritme ini cukup keras Tunggu dulu, apakah mereka benar-benar bisa bertahan sampai 2027 untuk mencapai targetnya, saya penasaran Kelompok agresif setiap beberapa bulan sekali muncul, saya cuma ingin tahu apakah ekonomi Jepang mampu menanggungnya Suku bunga riil global masih paling rendah dan masih ragu-ragu, ini sangat konservatif Frekuensi kenaikan suku bunga berlipat ganda, kehidupan orang Jepang akan berubah Ekspektasi inflasi tidak bisa dikendalikan lagi, hasil obligasi jangka panjang melonjak, apa yang bisa dimainkan oleh investor ritel Alasan dovish ini terdengar seperti sedang menunda waktu

Lihat AsliBalas0

SatoshiNotNakamoto

· 2025-12-29 14:34

Apakah Anda khawatir tentang yen lagi? Melihat siklus yang diperpanjang, Bank of Japan masih harus terus menaikkan suku bunga dalam gelombang ini, dan tidak ada cara lain. Elang dan merpati masih bertarung, tetapi hasilnya sudah lama ditakdirkan - suku bunga riil terlalu rendah, dan jika Anda tidak bergerak, itu sudah berakhir. Pasar bereaksi begitu cepat sehingga semua orang memahami dan menunggu kenaikan suku bunga pada tahun 2026 untuk memverifikasi ekspektasi. Sejujurnya, kenaikan imbal hasil obligasi Jepang agak menakutkan, dan Anda harus berhati-hati dalam menahannya untuk waktu yang lama.

Lihat AsliBalas0

MetaMaskVictim

· 2025-12-29 14:24

Bank of Japan ini benar-benar bermain di garis tengah, antara kebijakan hawkish dan dovish saling bertarung, pasar langsung menerjemahkan—Yen akan menguat, ruang arbitrase hilang. Ini juga tahun kenaikan suku bunga lagi, mulai tahun 2026 frekuensinya akan dua kali lipat, apakah ini kabar baik atau buruk bagi yang memegang obligasi Jepang, kepala jadi pusing. Hasil obligasi 30 tahun melonjak 1.62%, kenaikan ini luar biasa, bayang-bayang inflasi memang belum hilang. Target suku bunga baru akan tercapai pada 2027? Ritme ini agak lambat, rasanya masih ngambang. Suku bunga riil yang paling rendah di dunia seharusnya segera disesuaikan, kata-kata ini tidak salah, tapi pelaksanaannya satu lebih konservatif dari yang lain.

Lihat AsliBalas0