Pasar tidak pernah berjalan dalam garis lurus, melainkan berputar dalam naik turun.

Sudah hampir sepuluh tahun saya masuk ke industri ini, saya telah melihat terlalu banyak ramalan "Ini benar-benar berbeda kali ini", dan juga menyaksikan proses kebangkrutan dari setiap ramalan tersebut. Tahun lalu pasar kripto memang sangat suram—meskipun ada kebijakan yang mendukung aset digital, mata uang kripto tetap menjadi aset dengan performa terburuk. Tapi ini jauh dari akhir cerita.

Suasana pesimis seperti ini, saya sudah mengalaminya di tahun 2018 dan 2022. Pernyataan "Altcoin akan nol" selalu terdengar setiap kali pasar bearish. Masalahnya, saat-saat penuh keputusasaan itu seringkali justru menjadi peluang yang sebenarnya sedang berkembang.

**Likuiditas adalah aturan mainnya**

Selama sepuluh tahun, satu pemahaman utama yang saya miliki: yang mendorong pasar kripto bukanlah iterasi teknologi atau ledakan aplikasi, melainkan kondisi pasar modal. Ini adalah pelajaran pahit yang didapatkan dari pengalaman.

Secara kasat mata, tahun 2025 tampak sulit, tetapi beberapa tanda sudah mulai muncul. Kepala Strategi Bank Amerika, Michael Hartnett, menunjukkan sebuah informasi penting: Federal Reserve diam-diam membeli obligasi jangka pendek senilai 400 miliar dolar setiap bulan. Dengan kata lain, mereka sedang memberi napas baru pada sistem keuangan yang sudah kehabisan tenaga.

Yang lebih penting lagi, pada tahun 2026 Federal Reserve mungkin akan dipaksa untuk melonggarkan kebijakan secara menyeluruh. Lihat saja performa saham bank di pasar AS saat ini—semakin mirip dengan sinyal akhir 2018. Begitu sektor yang sensitif terhadap likuiditas mulai rebound, seluruh pola pasar akan berubah.