#美联储回购协议计划 Kebangkitan "berpihak hawkish" Bank of Japan sedang membentuk ulang peta keuangan global

Baru-baru ini, Gubernur Bank of Japan Ueda Kazuo mengumumkan sebuah keputusan yang cukup mengguncang seluruh pasar perdagangan: era suku bunga negatif secara resmi berakhir, dan kebijakan suku bunga inti akan terus dinaikkan di tahun baru. Ini tidak hanya berarti berakhirnya era pinjaman yen "tanpa biaya" selama tiga puluh tahun, tetapi juga gelombang guncangan yang lebih dalam sedang menyebar secara global.

$BTC $ETH $ZEC Mengapa aset berisiko tinggi seperti ini mampu menarik banyak dana selama lebih dari sepuluh tahun terakhir? Apa kekuatan tersembunyi di baliknya? Yakni "rantai arbitrase" yang tak terlihat namun dapat dijangkau—para trader meminjam yen hampir tanpa bunga, lalu terus-menerus menginvestasikan ke dalam saham AS, mata uang kripto, dan aset berpenghasilan tinggi lainnya. Transaksi arbitrase sebesar triliunan dolar ini kini menghadapi perubahan ekosistem yang mendasar.

Perubahan ini berarti ada tiga tingkat dampak: pertama, likuiditas global mulai mengalir secara terbalik, dan yen murah sebagai "keran dana" jangka panjang sedang dikencangkan, sehingga pasar dana global menghadapi redistribusi ulang. Kedua, volatilitas pasti meningkat, dan semua logika penetapan harga aset yang sebelumnya bergantung pada pembiayaan biaya rendah perlu dipertimbangkan kembali, termasuk seluruh pasar mata uang kripto. Ketiga, era lama benar-benar berakhir—ketika bank sentral ekonomi maju utama meninggalkan suku bunga negatif, pola dominasi rendahnya suku bunga global secara resmi memasuki sejarah.

Perayaan "dewasa" dalam dunia keuangan ini datang agak terlambat, tetapi dampaknya sangat mendalam. Ketika jendela dana murah ini perlahan menutup, apakah nilai aset yang sesungguhnya mampu bertahan dari ujian, mungkin menjadi pertanyaan yang harus dipikirkan oleh setiap peserta selanjutnya.