Keuntungan Gaji Oktober Mencapai 261K: Pasar Tenaga Kerja Melawan Ketakutan Resesi saat Perekrutan Melambat

Pasar tenaga kerja AS terus menunjukkan ketahanan yang mengejutkan di bulan Oktober, meskipun pertumbuhan melambat dari laju bulan sebelumnya. Menurut data yang dirilis oleh Bureau of Labor Statistics, ekonomi menambah 261K pekerjaan bulan lalu, dengan sektor swasta menyumbang 233K dari pertumbuhan tersebut. Meskipun angka ini lebih tinggi dari ekspektasi ekonom, ini menandai perlambatan signifikan dari angka revisi naik bulan September sebesar 315K.

Ketenagakerjaan Melemah, Tapi Tidak Runtuh

261K bulan Oktober merupakan kinerja perekrutan bulanan terlemah sejak Desember 2020, menandakan bahwa permintaan tenaga kerja, meskipun masih ada, perlahan kehilangan tenaga. Survei Household Survey menggambarkan gambaran yang lebih kompleks: mencatat kerugian bersih sebesar 328K pekerjaan untuk bulan tersebut, sebuah divergensi yang menegaskan kompleksitas dinamika tenaga kerja saat ini. Dalam enam bulan terakhir, rata-rata penciptaan pekerjaan bulanan melambat menjadi sekitar 100K, sebuah penurunan yang mencolok dari rata-rata 12 bulan sebelumnya.

Tingkat Pengangguran naik menjadi 3,7%, mencerminkan peningkatan 20 basis poin dari bulan ke bulan dan menandai tingkat tertinggi sejak Februari 2022. Sementara itu, Partisipasi Tenaga Kerja tetap rendah di angka 62,2%, berada 120 basis poin di bawah tingkat pra-pandemi—sebuah hambatan yang terus-menerus terhadap potensi pertumbuhan pekerjaan secara keseluruhan.

Pertumbuhan Upah Melambat Tapi Tetap Tinggi

Rata-rata Upah Per Jam mencatat kenaikan 0,4% bulan ke bulan, mengalahkan prediksi konsensus sebesar 0,3% dan cocok dengan angka terkuat sejak Juli. Secara tahunan, inflasi upah berada di angka 4,7%, perlahan menurun tetapi tidak turun secepat yang diperkirakan beberapa analis. Tingkat U-6, yang umum disebut sebagai “pengangguran nyata,” naik ke 6,8% bulan ke bulan, meskipun tetap di bawah tingkat pra-pandemi.

Dari Mana Asal Pekerjaan Baru

Analisis sektor demi sektor mengungkapkan pasar tenaga kerja yang masih mendukung pertumbuhan di industri-industri utama. Kesehatan memimpin dengan 53K posisi baru, diikuti oleh Layanan Profesional dan Bisnis dengan 43K. Hiburan dan Perhotelan menambah 35K pekerjaan, sementara Manufaktur memberikan kejutan menyenangkan dengan 32K perekrutan—sebuah tanda yang cukup mencolok mengingat ekspektasi akan kelemahan di bidang tersebut.

Gambaran Lebih Besar: Perubahan Struktural di Depan

Meskipun kenaikan ini jauh dari lonjakan tiga digit per bulan yang menandai Pembukaan Kembali Besar, ketahanan dasar ini patut dicatat. PHK di sektor teknologi, yang ditunjukkan oleh langkah-langkah terbaru di perusahaan-perusahaan besar, menunjukkan adanya hambatan yang sedang terbentuk. Namun faktor struktural—termasuk reshoring manufaktur dan peningkatan investasi energi hijau—mungkin memberikan dukungan yang seimbang untuk lapangan kerja di berbagai wilayah dan keahlian.

Federal Reserve, yang fokus mengarahkan inflasi ke target 2%, tidak menunjukkan tanda-tanda berbalik dari sikap restriktifnya. Selama pasar tenaga kerja tetap sekuat ini, suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama tampaknya menjadi jalur yang diinginkan Fed. Hanya jika lapangan kerja mulai runtuh lebih decisif, kebijakan moneter kemungkinan akan berbalik arah.