Perhatian—ada badai yang sedang berkembang di bidang makroekonomi, dan ini bisa mengubah cara pasar berperilaku dalam beberapa bulan mendatang.

Pertama, eskalasi perang dagang mulai terasa lebih keras. Jika tarif terus meningkat, konsumen AS akhirnya akan merasakan dampaknya, yang bisa memicu perlambatan ekonomi yang lebih luas dan pergeseran portofolio di seluruh kelas aset.

Lalu ada gajah di ruangan: valuasi aset di seluruh pasar terlihat terlalu tinggi. Bubble mungkin lebih dekat untuk pecah daripada yang ingin diakui kebanyakan orang, terutama jika angin topan ekonomi semakin cepat.

Tambahkan ketidakpastian seputar penunjukan Federal Reserve berikutnya. Siapa pun yang dipilih bisa secara mendasar mengubah arah kebijakan moneter—dan jujur saja, itu adalah kartu liar yang tidak diinginkan siapa pun di portofolio mereka saat ini.

Tapi inilah bagian anehnya: meskipun semua tanda peringatan ini menumpuk, sinyal pasar saat ini belum menunjukkan mode panik. Suasananya cukup optimis hati-hati, yang menarik mengingat risiko fundamental yang berputar di sekitar. Membuat Anda bertanya-tanya apakah kita hanya berada di tenang sebelum badai, atau jika pasar sudah memperhitungkan semuanya lebih baik daripada yang dikabarkan headline.