Perubahan di pasar kripto dalam beberapa tahun ini bisa diungkapkan dalam satu kalimat—jendela peluang semakin menyusut.

Jika harus merangkum periode yang paling mudah untuk menghasilkan uang, itu adalah dari awal tahun 2023 hingga paruh pertama tahun 2024. Saat itu, suasana pasar berbeda, baik untuk koin utama maupun berbagai altcoin, kenaikan dari titik terendah sangat mengesankan, dan rasio risiko-imbalan relatif bersahabat.

Masalahnya adalah, banyak orang saat itu masih menunggu. Gelombang rebound di tahun 2023, sebagian besar orang merasa itu hanya perbaikan teknis, tidak ada yang istimewa. Justru yang berani masuk adalah sekelompok orang yang kemudian melihat sinyal bull market dengan jelas—mereka membeli Ethereum dengan harga tinggi dan juga berbagai koin kecil, dan hasilnya mereka justru mendapatkan keuntungan.

Tapi titik balik dari semua ini terjadi pada saat harapan terwujud. Persetujuan ETF telah tercapai, jalur partisipasi institusi sepenuhnya jelas, dan arah kepatuhan seluruh ekosistem juga sudah ditentukan. Hampir semuanya yang diharapkan telah datang.

Pada saat ini, masalah muncul—ketika semua berita positif telah tercermin dalam harga, pasar kehilangan alasan untuk terus "menggambar kue" dan mendorong harga lebih tinggi. Jika terus turun, keyakinan tidak lagi bisa menyelamatkan, yang benar-benar berfungsi adalah struktur pasar dan permainan uang.

Mengatakan ini bukan berarti menolak pasar, hanya ingin mengekspresikan sebuah realitas: cara bermain berbeda di setiap tahap. Beberapa pasar mengandalkan harapan masa depan, sementara di tahap lain sama sekali menjadi pertempuran emosi dan dana.