Libur Nasional Meme Coin Roller Coaster: Percobaan Modal Emosi sebesar 600 Juta Dolar

Libur panjang Hari Nasional, pasar saham A tutup, para investor berdesakan di tempat wisata untuk berfoto dan tanda tangan. Sementara itu, dunia kripto sedang mengalami roller coaster yang lebih gila.

Di salah satu ekosistem bursa utama, beberapa Meme coin yang bahkan tidak pernah terdengar sebelumnya tiba-tiba meledak—Meme4, PALU, dan satu lagi bernama “人生”, kapitalisasi pasar dalam beberapa hari saja melonjak puluhan kali lipat. Para pemain yang masuk lebih awal dengan mudah meraup keuntungan lebih dari satu juta dolar, komunitas berbahasa Mandarin benar-benar geger, para selebriti Twitter pun semangat seakan menemukan tambang baru.

Namun tidak bertahan lama.

Mulai 9 Oktober, koin-koin ini seperti layangan putus, jatuh bebas dan menghantam ke bawah. Beberapa koin turun hingga 95% dalam satu hari, lebih dari 100.000 orang dipaksa likuidasi, total dana sebesar 6,21 miliar dolar AS menguap. Mimpi cepat kaya semalam langsung berubah menjadi mimpi buruk bagi para petani.

Cerita semacam ini, pernah saya lihat di Wall Street dan juga di Lujiazui.

Bayangan GameStop

Merasa gila? Bayangkan GameStop tahun 2021.

Para retail Reddit berkumpul, menembus harga saham toko game yang hampir bangkrut, memuncak ke langit, dan membuat lembaga short squeeze merugi sampai ragu hidup. Ketua SEC AS saat itu menyebut ini sebagai “tonggak dalam keuangan perilaku”—harga yang aneh sekalipun, selama transaksi nyata dan informasi transparan, tetap bagian dari pasar yang sah.

Logika orang Amerika: gelembung harus terjadi, biarkan saja, karena gelembung adalah bahan bakar evolusi pasar.

Kalau gelombang Meme coin ini terjadi di Nasdaq, Wall Street pasti sudah menyiapkan ETF “Meme Stock” dan mengubah tren sosial menjadi faktor investasi yang bisa diperdagangkan. The Wall Street Journal akan menulis artikel panjang tentang “Kemenangan Kapitalisme Retail”. SEC pun mungkin akan mengkaji apakah media sosial bisa dikategorikan sebagai manipulasi pasar, tapi kemungkinan besar akhirnya akan menyimpulkan bahwa ini bukan penipuan, melainkan reaksi alami dari emosi kelompok yang disebarkan lewat algoritma dan media sosial.

Di dalam negeri, ceritanya berbeda total.

Kalau “人生币” muncul di Bursa Saham Shanghai, otoritas pasti akan langsung mengeluarkan peringatan risiko, media akan mengimbau rasionalitas, dan seluruh kejadian akan dikategorikan sebagai “perubahan spekulatif”, menjadi bahan edukasi investor yang hidup. Logika dasar pasar China adalah “stabil sambil maju”—keramaian boleh ada, tapi harus teratur; inovasi disambut, tapi risikonya ditanggung sendiri.

Tapi Meme coin hidup di dunia ketiga

Keajaiban pasar kripto adalah, ia tidak diatur oleh SEC maupun CSRC. Ini adalah sebuah tanah tanpa pemilik—laboratorium keuangan abu-abu yang terbentuk dari kode, likuiditas, dan narasi yang disusun sendiri.

Di sini, kombinasi antara spekulasi sosial ala Amerika (penyebaran informasi + kekuatan kolektif) dan mental kekayaan rakyat ala Tiongkok (resonansi dasar + partisipasi komunitas) secara ajaib bersatu. Bursa tidak lagi sekadar platform netral, melainkan “mesin pencipta cerita”; KOL bukan sekadar pengamat, tapi penguat harga; retail dalam siklus algoritma dan konsensus bersenang-senang sendiri, sekaligus mengorbankan diri.

Perubahan terbesar adalah: harga tidak lagi ditentukan oleh arus kas, melainkan oleh kecepatan penyebaran cerita dan konsentrasi konsensus.

Kita sedang menyaksikan lahirnya “modal emosi”—sejenis aset tanpa laporan keuangan, hanya simbol budaya; investasi tanpa fundamental, hanya kurva konsensus; tidak mencari imbal hasil rasional, melainkan memperbesar emosi. Bentuk baru modal ini.

Ketika algoritma gagal, emosi adalah mata uang

Data sangat kejam: selama sembilan bulan pertama 2025, 90% dari Meme coin top kehilangan kapitalisasi pasar mereka; di kuartal kedua, 65% token baru jatuh lebih dari 90% dalam setengah tahun. Seperti demam emas di era digital, sebagian besar pencari emas kehilangan segalanya, hanya penjual sekop yang untung besar.

Inti masalahnya adalah: ketika uang mulai bercerita, dasar logika keuangan global sedang diubah.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai. Di pasar kripto, harga menciptakan nilai.

Ini adalah puncak dari desentralisasi, sekaligus mungkin batas dari pengabaian tanggung jawab. Ketika narasi menggantikan arus kas, dan emosi menjadi aset, kita semua adalah kelinci percobaan dari eksperimen ini.

Dimana jalan keluarnya?

Industri Web3 berdiri di persimpangan jalan. Apakah akan terus tenggelam dalam pesta “kapitalisme emosi” jangka pendek, atau beralih ke pembangunan jangka panjang “ekosistem berbasis nilai”?

**Jalan keluar yang sebenarnya: ** tingkatkan tata kelola komunitas, perkenalkan kerangka regulasi yang lebih transparan, bangun mekanisme edukasi investor. Hanya dengan begitu, teknologi desentralisasi benar-benar dapat mendorong keadilan keuangan global, bukan sekadar alat untuk segelintir orang mencuri keuntungan.

Saat nanti melihat influencer besar gila-gilaan menyebar “koin seratus kali lipat”, tanyakan dulu pada diri sendiri: Apakah saya sedang ikut berinovasi keuangan, atau justru membayar kebebasan kekayaan orang lain?

Ketika uang mulai bercerita, yang paling penting bukan FOMO (takut ketinggalan), melainkan tenang dan berpikir jernih.