Kenaikan Nilai Ethereum Meningkat Saat Fed Mendukung Pertumbuhan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Ethereum revaluation gains steam as Fed supports growth Tautan Asli: The Federal Reserve telah memberikan pemotongan suku bunga seperempat poin yang diminta pasar, dan Ethereum merespons tepat seperti yang diantisipasi oleh “uang pintar”.

Sementara Bitcoin secara efektif mengabaikan berita ini di sekitar $92.000, Ethereum mempertahankan kenaikan pra-rapat di atas $3.300, memvalidasi rotasi tajam yang terlihat dalam 24 jam menjelang keputusan.

Potongan ini sendiri hanyalah formalitas, karena sudah dihargai sebelumnya. Namun, pelaksanaannya menghilangkan tembok kekhawatiran terakhir untuk 2025 karena mengonfirmasi bahwa siklus pelonggaran tetap utuh meskipun inflasi yang menempel masih ada.

Jadi, dalam jendela pasca-keputusan ini, Ethereum bertindak sebagai aset berjangka tinggi pilihan pasar, memanfaatkan sensitivitasnya terhadap kondisi likuiditas untuk mengungguli beta kripto secara umum.

Revaluasi berbasis spot ETH

Kualitas reli ini membedakannya dari breakout yang didorong leverage yang terlihat lebih awal di 2025. Data struktur pasar menunjukkan ini adalah penyesuaian ulang harga aset, bukan squeeze spekulatif.

Menurut CryptoQuant, tingkat pendanaan di seluruh bursa derivatif utama tetap rendah meskipun harga meroket. Divergensi ini penting karena reli sebelumnya tahun ini seringkali berbarengan dengan biaya pendanaan yang melonjak, sebagai tanda kelelahan yang didorong oleh longs yang terlalu antusias.

Namun, ketidakadaan “froth” baru-baru ini menunjukkan bahwa bid berasal dari pembeli spot dan meja institusional yang menyerap pasokan.

Memang, ini sesuai dengan sinyal on-chain menjelang rapat.

Data Santiment mengungkapkan bahwa pemegang besar (yang dikenal sebagai paus dan hiu) mengakumulasi hampir 1 juta ETH (dengan nilai lebih dari $3,1 miliar) dalam tiga minggu menjelang keputusan ini. Entitas-entitas ini memposisikan diri untuk hasil tertentu: sebuah Fed yang memprioritaskan stabilitas pertumbuhan daripada disinflasi agresif.

Sekarang Powell telah menyampaikan “put” itu, $66,5 miliar dalam stablecoin “biaya kering” yang saat ini berada di bursa memiliki lampu hijau untuk digunakan.

Dalam siklus sebelumnya, tumpukan besar modal idle ini sering memicu rotasi berkelanjutan setelah ketidakpastian makro mereda.

Paradoks pendapatan

Namun, rotasi bullish ini memaksa alokator institusional menghadapi kontradiksi mencolok dalam fundamental Ethereum: kolapsnya pendapatan Layer-1.

Setelah upgrade Dencun, ekonomi mainnet Ethereum telah berubah secara radikal. Sementara solusi Layer-2 seperti platform Layer-2 tertentu kini memproses 94% dari transaksi jaringan Ethereum, aktivitas ini tidak lagi menghasilkan biaya ETH yang besar.

Menurut data Glassnode, ini menyebabkan biaya mainnet blockchain turun tajam di bawah 300 ETH per hari pada rata-rata bergerak 90 hari, level terendah pendapatan sejak 2017.

Secara ketat, ini melemahkan narasi “uang ultrasound”. Tanpa biaya penerbitan tinggi untuk mengimbangi, ETH mulai mendekati menjadi inflasioner lagi.

Namun, respons pasar terhadap potongan Fed menunjukkan bahwa investor melihat melewati narasi “obligasi” yang menghasilkan yield dan menilai Ethereum sebagai platform ekuitas pertumbuhan.

Taruhannya adalah bahwa ledakan aktivitas L2, yang membuat jaringan lebih murah dan lebih dapat digunakan untuk tokenisasi dunia nyata dan penggunaan stablecoin, menciptakan garis pertahanan jangka panjang yang lebih mengikat daripada biaya gas tinggi yang pernah ada.

Dalam lingkungan suku bunga yang lebih rendah, pasar bersedia membayar premi untuk pertumbuhan ekosistem ini, meskipun pendapatan langsungnya sementara turun.

Kepercayaan struktural ini tercermin dalam kas perusahaan. Tom Lee’s BitMine Immersion Technologies, yang bertindak sebagai proxy untuk permintaan institusional, menambahkan sekitar 138.452 ETH ke neracanya minggu lalu.

Dengan total kepemilikan 3,86 juta ETH yang bernilai $12 miliar, akumulasi ini mewakili pengurangan pasokan secara mekanis yang melengkapi masuknya sekitar $177 juta dolar dalam ETF Ethereum spot yang terlihat pada 9 Desember.

Proyeksi 2026

Sementara itu, poin paling signifikan dari rapat hari ini bukanlah potongan itu sendiri, tetapi “dot plot” untuk 2026. The Fed telah menggariskan jalur pelonggaran bertahap, memproyeksikan suku bunga akan turun secara signifikan dalam 18 bulan ke depan.

Bagi pasar kripto, kecepatan sama pentingnya dengan arah. Pemotongan suku bunga yang dipicu kepanikan akan mengimplikasikan resesi—sebuah skenario di mana semua aset risiko, termasuk kripto, biasanya mengalami penjualan besar.

Sebaliknya, jalur “bertahap” yang digariskan hari ini menunjukkan bahwa ekonomi cukup tangguh untuk menangani penurunan yang terukur. Ini adalah skenario “Goldilocks” untuk Ethereum.

Saat hasil riil menyusut, tingkat diskonto terhadap pertumbuhan teknologi di masa depan turun. Ethereum, dengan korelasinya terhadap beta teknologi dan durasi, secara historis berkinerja lebih baik dalam lingkungan khusus ini.

Rasio ETH/BTC, yang telah naik ke 0.036, bereaksi terhadap perubahan dalam ekspektasi biaya modal ini. Rasio ini tetap secara historis rendah, tetapi kenaikan melewati garis tren menunjukkan bahwa “perdagangan underperformance” mungkin telah mencapai akhir.

Putusan

Jerome Powell secara efektif memberikan pasar peta jalan untuk 2026 yang mendukung pengambilan risiko di protokol teknologi yang sudah mapan.

Kesediaan Fed untuk mentolerir “inflasi yang agak tinggi” guna memastikan pendaratan lunak mengurangi daya tarik memegang uang tunai dan mendorong pergeseran ke risiko yang lebih jauh.

Ethereum memasuki jendela pasca-FOMC ini dengan konfluensi langka dari faktor pendorong: struktur pasar berbasis spot, akumulasi institusional yang besar, dan lingkungan makro yang menurunkan biaya modal untuk aset pertumbuhan.

Sementara kolapsnya pendapatan L1 menghadirkan teka-teki ekonomi jangka panjang, verdict pasar segera jelas: rotasi telah dimulai, dan perdagangan “soft landing” sedang diekspresikan dalam ETH.