Saham GameStop: Pivot Bitcoin Gagal Menyelamatkan Pendapatan

Sumber: Coindoo Judul Asli: GameStop Stock: Bitcoin Pivot Gagal Menyelamatkan Laba Tautan Asli:

Upaya GameStop untuk mengubah dirinya menjadi perusahaan yang berorientasi kripto sedang kehilangan daya tarik di kalangan pemegang saham, karena pengungkapan laba terbarunya menampilkan gambaran yang familiar: pendapatan yang menurun, momentum yang rapuh, dan neraca yang semakin terkait dengan Bitcoin.

Alih-alih kemajuan operasional, elemen yang paling banyak dibicarakan dari laporan triwulan ketiga GameStop adalah cadangan cryptocurrency-nya — 4.710 BTC yang dikumpulkan sebelumnya tahun ini setelah perusahaan mengumpulkan $1,5 miliar untuk beralih ke pengelolaan kas aset digital.

Poin-Poin Utama

• Pendapatan GameStop sekali lagi gagal memenuhi ekspektasi, memperdalam frustrasi investor.
• Jumlah kepemilikan Bitcoin sebanyak 4.710 BTC tidak mampu menutupi kerugian atau penurunan penjualan.
• Kenaikan saham GameStop setelah pivot kripto-nya dengan cepat berbalik dan tetap dalam penurunan.

Meskipun GameStop tetap unggul sekitar $19 juta dolar tahun ini, kuartal lalu menghapus $9 juta dolar dari keuntungan tersebut, mengingatkan investor bahwa paparan pasar bisa berbalik arah.

Model Bisnis di Bawah Tekanan

Di balik berita utama kripto terdapat pengecer yang masih berjuang dengan identitas intinya. Bisnis utama GameStop — menjual game fisik dan menukar judul bekas — telah terganggu oleh pasar digital. Perpindahan tersebut lebih sulit diperbaiki melalui rekayasa neraca daripada inovasi produk.

Pendapatan menceritakan segalanya secara blak-blakan: perusahaan mencatat pendapatan sebesar $821 juta dolar di Q3, jauh di bawah ekspektasi analis, melanjutkan pola yang terlihat sejak awal 2025 saat laba kuartal pertama juga meleset dari perkiraan.

Kegilaan Hype Bertemu Realitas

Strategi Bitcoin sempat menggebrak saham pada Maret, mendorongnya naik dua digit dalam satu sesi. Kenaikan tersebut hilang secepat saat datang. Dalam satu hari setelah pengumuman, saham merosot, dan penurunan ini terus berlanjut, dengan desas-desus bahwa investor melihat langkah ini lebih sebagai kosmetik daripada transformasi yang nyata.

CEO Ryan Cohen membela perubahan tersebut, menggambarkan Bitcoin sebagai lindung nilai dan bahkan menyiratkan bahwa pembayaran kripto bisa diterima di toko-toko di masa depan. Dia juga berargumen bahwa lebih fokus pada koleksi daripada game fisik dapat mendiversifikasi aliran pendapatan GameStop.

Namun para analis memperingatkan bahwa perusahaan yang menganggap diri mereka sebagai kas kripto sedang memasuki fase bertahan hidup. Antusiasme terhadap neraca Bitcoin perusahaan, menurut mereka, mulai pudar karena investor menuntut kinerja operasional daripada narasi.

Taruhan Kas Tanpa Perubahan Signifikan

Jejak GameStop mencerminkan ketegangan yang lebih luas di pasar publik: aset digital bisa melengkapi strategi tetapi tidak bisa menggantikan model bisnis yang berfungsi. Dengan harga saham yang melemah dan cadangan Bitcoin yang berfluktuasi, pengecer ini belum menunjukkan bahwa akumulasi kripto akan mengubah trajektori bisnisnya.

Untuk saat ini, GameStop tetap menjadi studi kasus tentang bagaimana pivot Bitcoin yang terkenal dapat meningkatkan perhatian — tetapi tidak selalu hasil yang nyata.