Desember ini, kebijakan moneter global memasuki momen perpecahan yang langka. The Fed (Bank Sentral AS) bersiap melonggarkan kebijakan, sementara Bank Sentral Jepang justru hendak mengerem—pertarungan “longgar vs ketat” ini tengah membentuk ulang logika dasar arus modal global.

Di pihak The Fed, penurunan suku bunga hampir bisa dipastikan. Data ketenagakerjaan yang melemah memberi suntikan semangat ke pasar, dan institusi-institusi besar Wall Street pun berbondong-bondong mengubah proyeksi mereka, dengan probabilitas penurunan suku bunga mendekati 90%. Begitu siklus pelonggaran dimulai, biaya dana turun, dan aset berisiko biasanya akan mengalami reli besar-besaran. Sovereign Wealth Fund Uni Emirat Arab baru-baru ini menggelontorkan ratusan juta dolar untuk membeli ETF Bitcoin, yang secara langsung mencerminkan ekspektasi ini—narasi “emas digital” benar-benar aktif pada titik ini.

Namun pasar juga menyimpan kekhawatiran. Memang suku bunga turun, tapi mungkinkah The Fed sekalian memberi isyarat “penurunan suku bunga hawkish”? Artinya, setelah sekali turun, langsung memberi sinyal berhenti dan tak memberi ruang lanjutan. Kemungkinan ini membuat trader jangka pendek agak bimbang, karena pengelolaan ekspektasi seringkali lebih memengaruhi sentimen daripada aksi nyata.

Di sisi lain, skenario Jepang justru sebaliknya. Era suku bunga negatif kemungkinan akan segera berakhir. Data inflasi inti yang kuat memberi kepercayaan diri, dan probabilitas kenaikan suku bunga Desember sudah melonjak di atas 76%. Begitu kabar ini muncul, pasar langsung gempar: yen meroket, saham Jepang anjlok, dan imbal hasil obligasi pemerintah naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun. Lebih penting lagi, jika Jepang benar-benar menaikkan suku bunga, logika “carry trade yen” yang sudah berlangsung puluhan tahun akan sepenuhnya terbalik—strategi meminjam dana murah dalam yen untuk mengejar imbal hasil tinggi di luar negeri perlahan akan kehilangan daya tarik. Begitu arus dana murah surut, harga aset global harus dihitung ulang.

Dalam dinamika ini, posisi Bitcoin sangat unik dan penuh potensi. Ia bisa mendapatkan keuntungan dari likuiditas yang dihasilkan The Fed (sebagai aset berisiko), sekaligus menonjolkan sifat “emas digital” sebagai aset lindung nilai saat Jepang mengetatkan kebijakan. Identitas ganda ini menjadikannya opsi kunci saat modal global mencari jangkar baru. Laju masuk institusi pun makin cepat, bukan karena spekulasi, melainkan karena sistem moneter tradisional makin menunjukkan ketidakpastian di tengah perbedaan arah kebijakan ini.

Tentu saja, ini bukan pasar yang pasti untung. The Fed melonggarkan, Jepang mengetatkan, dua kekuatan ini bekerja bersamaan dan pasar akan memasuki kondisi “terbelah dua arah”. Aset berisiko mungkin tertekan dalam jangka pendek, tapi logika struktural justru makin menguat. Ekspektasi likuiditas jadi rumit, volatilitas akan meledak. Hanya yang benar-benar memahami perubahan makro yang bisa menemukan peluang di tengah kekacauan ini.

Singkatnya: The Fed siap membuka keran, Jepang siap menutup, Bitcoin kini berdiri di pusat badai repricing likuiditas global.