Trump mencabut tarif makanan Brasil, futures kopi Plummet ke level terendah dalam 7 minggu

Tanggapan Pasar Secara Dini

Futures kopi jatuh secara kolektif pada hari Jumat: kopi Arabika (kontrak Maret) turun 1,91%, kopi Robusta (kontrak Januari) turun 2,70%, di mana Arabika mencapai titik terendah dalam 7 minggu. Pemicu adalah perintah eksekutif yang ditandatangani Trump pada Kamis malam, yang menghapus produk makanan Brasil dari daftar tarif - ini termasuk tarif 40% untuk kopi Brasil yang sangat diperhatikan.

Tekanan pasokan Brasil mereda

Variabel kunci berasal dari pasar valuta: Real Brasil jatuh ke level terendah dalam 5 minggu terhadap dolar, yang merupakan berita baik bagi produsen kopi Brasil - nilai tukar yang lemah mendorong ekspor. Masalahnya adalah, langkah tarif sebelumnya dari Amerika Serikat telah sangat mempengaruhi impor: dari Agustus hingga Oktober, impor kopi dari Brasil ke AS anjlok 52% dibandingkan tahun lalu menjadi sekitar 1 juta kantong. Sekarang dengan penghapusan tarif, permintaan pengadaan yang tertekan mungkin akan dilepaskan secara terpusat, malah menekan harga.

Dengan mempertimbangkan faktor cuaca yang mendukung pertumbuhan tanaman, kopi Brasil menghadapi tekanan sisi pasokan. Badan meteorologi Climatempo memprediksi hujan lebat di daerah penanaman kopi Brasil dalam seminggu ke depan. Yang lebih pessimistik, lembaga proyeksi tanaman Brasil, Conab, telah menurunkan proyeksi produksi kopi tahun 2025 menjadi 55,2 juta kantong (penurunan 0,9%), tetapi StoneX memprediksi produksi Brasil untuk tahun 2026/27 mungkin rebound besar menjadi 70,7 juta kantong, meningkat 29%—ini memberikan tekanan pada harga di masa depan.

Stok Menipis dan Ancaman Vietnam

Stok kopi ICE telah jatuh ke batas ekstrem: stok Arabika turun pada hari Kamis ke 398.645 kantong, terendah dalam 1,75 tahun, dan stok Robusta turun pada hari Jumat ke 5.567 lot, terendah sejak April. Seharusnya ini mendukung harga, tetapi harapan peningkatan pasokan dari Vietnam menekan keuntungan ini.

Vietnam (the world's largest producer of Robusta) saw its coffee exports increase by 13.4% year-on-year to 1.31 million tons in the first 10 months of this year. Worse still, Vietnam's production in 2025/26 is expected to increase by 6% year-on-year to 17.6 million tons, setting a 4-year high. If the weather cooperates, production could increase by another 10%. This directly impacts Robusta prices.

Bentuk Pasokan Global Berbalik

Data dari Organisasi Kopi Internasional (ICO) menunjukkan bahwa ekspor kopi global pada tahun pemasaran saat ini justru turun sebesar 0,3% menjadi 138,658 juta kantong - tampaknya menguntungkan, tetapi Departemen Pertanian AS memprediksi bahwa produksi kopi global pada tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,68 juta kantong, meningkat sebesar 2,5%. Di antaranya, produksi Brasil meningkat sedikit sebesar 0,5% menjadi 65 juta kantong, Vietnam meningkat 6,9% menjadi 31 juta kantong. Produksi Arabika justru mengalami penurunan sebesar 1,7% menjadi 97 juta kantong.

Inspiras Investasi

Dalam jangka pendek, pencabutan tarif akan melepaskan pasokan Brasil yang tertekan, ditambah dengan musim hujan yang menguntungkan pertumbuhan tanaman, harga kopi masih akan menghadapi tekanan. Namun, kunci jangka menengah adalah kecepatan pengisian stok Brasil dan kinerja cuaca di Vietnam—keduanya akan menentukan arah harga dalam beberapa bulan mendatang. Stok saat ini sudah berada di batas maksimum, risiko rebound tidak boleh diabaikan.