The Fed bermain petak umpet, dolar bergetar, dan kripto menunggu saatnya.

Arthur Hayes benar tentang yang utama: QE resmi secara politik sudah mati, tetapi suntikan likuiditas diam-diam melalui SRF — itulah skema nyata. Utang pemerintah AS meningkat lebih dari $2 triliun setiap tahun, hampir tidak ada pembeli, dan bank-bank dibanjiri surat-surat. Tinggal satu cara — mencetak uang dalam bayang-bayang.

Kedengarannya seperti teori konspirasi, tetapi ini adalah mekanika. Ketika pasar repo menyerah, dan investor asing pergi — hanya satu alat yang tersisa untuk FRS. Hasilnya? Jumlah dolar meningkat, dan sebagian dari uang ini mencari aset berisiko. Awalnya saham, lalu kripto. Saat ini pasar terlihat lesu karena shutdown Amerika — ini hanya jeda.

Di front hukum ada sesuatu yang menarik. Hakim konservatif dan liberal secara bersamaan meragukan legalitas tarif Trump — konsensus yang langka. Jika pengadilan membatalkannya, Kementerian Keuangan harus membayar hingga $750 miliar. Jika tidak, tarif tersebut akan menghabiskan ekonomi hingga $3 triliun pada tahun 2035. Bagi pasar kripto, setiap turbulensi dalam kebijakan dolar adalah oksigen.

Di Timur tidak menunggu belas kasihan. Franklin Templeton telah meluncurkan dana pasar uang yang ditokenisasi pertama di Hong Kong bersama dengan HSBC dan OSL Group. Ini bukan sekadar pilot — ini adalah model masa depan, di mana aset tradisional dan blockchain bekerja sebagai ekosistem tunggal. Tokenisasi mengurangi biaya, mempercepat penyelesaian, dan membuka jalan bagi CBDC. Asia tidak hanya duduk diam.

CLARITY — proyek undang-undang dari penasihat Gedung Putih David Sachs — telah mendapatkan dukungan bipartisan. Jika disetujui, AS akhirnya akan memberikan kondisi yang dapat diprediksi untuk kripto. Ini adalah arus modal, ini adalah pertumbuhan kepercayaan.

Gambaran jelas: The Fed sedang mempersiapkan suntikan tersembunyi, AS terjebak dalam pengadilan dan utang, Asia membangun infrastruktur masa depan. Fondasi untuk kripto sedang dibangun. Pasar sekarang diam, tetapi ini bukan keheningan — ini adalah jeda.