Terra dan Luna: Keruntuhan Terbesar di Crypto — dan Bagaimana Semuanya Dimulai Kembali

Mimpi yang Hancur

Pada tahun 2019, Terraform Labs meluncurkan proyek ambisius: menciptakan stablecoin algoritmik bernama UST yang mempertahankan nilainya tanpa perlu cadangan tradisional. Rahasianya? Mekanisme otomatis pembakaran dan penerbitan LUNA, token asli, yang berfungsi sebagai “peredam” harga.

Secara teori, ini tampak jenius. LUNA meroket nilainya (mencapai $120 pada 2021), UST mempertahankan paritas dengan dolar, dan ekosistem Terra menjadi sinonim inovasi kripto. Sampai Mei 2022.

Kehancuran dalam Gerak Lambat

Semuanya runtuh dalam hitungan hari. UST kehilangan patokannya, LUNA jatuh dari $80 menjadi sen, dan miliar dolar nilai menguap. Komunitas baru menyadari terlambat: sistem di mana token jaminannya adalah yang sama yang harus dijual panik = resep bencana.

Ini menjadi krisis terbesar di sektor ini sejak kebangkrutan FTX. Jutaan orang akhirnya hanya memegang kantong kosong.

Terra 2.0: Kebangkitan

Do Kwon dan komunitas tidak menyerah. Mereka membuat hard fork di 2023:

• Terra Luna Classic (LUNC): Blockchain asli yang tetap ada. Mewakili masa lalu traumatis proyek ini.
• Terra (LUNA 2.0): Awal baru, tanpa model stablecoin algoritmik. Fokus pada dApps, NFT, dan DeFi “yang sesungguhnya”.

Perbedaan Angka

LUNA (baru) jauh lebih mahal daripada LUNC, mencerminkan harapan pasar:

• LUNA = potensi masa depan, proyek yang sedang dibangun ulang
• LUNC = aset spekulatif dengan komunitas loyal yang membakar token untuk mengurangi suplai

Banyak pemegang LUNC percaya pada kemungkinan pump; yang lain menganggapnya sebagai pelajaran dari kegagalan dan dukungan pada kebangkitan.

Pelajaran yang Didapat

Terra bukanlah penipuan — ini adalah eksperimen ambisius yang gagal. Bedanya: kali ini, pasar memberi kesempatan kedua pada proyek karena komunitasnya transparan tentang kegagalan dan membangun ulang dari nol.

Kini Terra Luna dipelajari di kelas-kelas crypto sebagai studi kasus manajemen krisis terbesar di sektor ini, bukan hanya sekadar kehancuran.