MSTR kembali membuat gebrakan: IPO Euro untuk pendanaan terus menimbun BTC, namun langkah ini menuai kontroversi.

MicroStrategy(MSTR) baru saja meluncurkan IPO versi euro STRE kepada investor institusi di UE dan Inggris, berencana menerbitkan 3,5 juta saham untuk mengumpulkan dana yang akan digunakan untuk terus membeli Bitcoin. Saham STRE ini menawarkan dividen tahunan 10% (berdasarkan €100), dibayarkan tunai setiap kuartal, dan akan meningkat setiap 3 bulan sebesar 100 basis poin hingga maksimal 18%—yang pada dasarnya menjadi kompensasi risiko bagi investor.

Data terlihat sangat agresif: Saat ini MSTR telah memegang 641.205 BTC, dengan total nilai US$6,61 miliar. Dalam satu minggu terakhir saja, mereka menggelontorkan US$88,9 juta untuk menambah 787 Bitcoin baru. Namun, di balik itu ada risiko tersembunyi—

Lembaga analisis on-chain CryptoQuant memberikan peringatan: Laju akumulasi BTC oleh MSTR pada Q3 melambat secara signifikan (Oktober hanya 778 BTC, terendah dalam beberapa tahun terakhir), sementara arus masuk ETF BTC spot AS juga melemah. Kedua faktor ini sebelumnya adalah kekuatan utama pendorong harga Bitcoin. Para analis menilai BTC dalam jangka pendek sulit menembus rekor tertinggi, kecuali MSTR dan ETF kembali melakukan pembelian besar-besaran.

Sebaliknya, harga saham MSTR justru turun—MSTR ditutup turun 1,8% pada hari Senin, dengan penurunan bulanan mencapai 24,73%. Tampaknya antusiasme pasar terhadap “perusahaan publik Bitcoin” ini juga mulai surut. Apakah model pendanaan mereka mulai kehilangan daya tarik, atau ekspektasi pasar terhadap prospek BTC sedang mengalami penyesuaian? Ini bisa menjadi sinyal penting di bulan November.