Apakah Bitcoin Akan Dihapus Seperti yang Dilakukan AOL? Inilah Apa yang Sebenarnya Dikatakan Data

AOL baru saja mematikan dial-up kemarin. Permainan selesai untuk 163k rumah tangga. Dan ya, kerumunan Twitter crypto segera mulai bertanya: Apakah Bitcoin selanjutnya?

Jawaban singkat: tidak. Tapi inilah mengapa perbandingan itu penting—dan di mana semuanya benar-benar runtuh.

Paralel yang Sebenarnya adalah Infrastruktur, Bukan Aset Itu Sendiri

Dial-up tidak membunuh Internet; itu hanya mati sebagai lapisan akses. AOL adalah Gateway—Anda bisa menukarnya dengan kabel, serat, 5G, Internet yang sama, akses yang berbeda.

Bitcoin beroperasi dengan cara yang sama. Yang sebenarnya berubah adalah jalur yang digunakan orang untuk mengaksesnya—ETF Bitcoin spot ( menarik lebih dari $60B sejak Januari 2024), stablecoin, penskalaan Layer-2, model abstraksi akun. Ini bukan pengganti Bitcoin. Mereka seperti broadband menggantikan dial-up.

Angka-angka mendukung ini:

• Kepemilikan crypto global berada di sekitar 562-659 juta orang (sekitar 6,8% penetrasi), menurut Triple-A dan Crypto.com
• Arus masuk ETF Bitcoin terus mengalir terlepas dari volatilitas—ini bukan masalah waktu, ini adalah masalah struktural
• Sementara itu, kapasitas Lightning Network turun dari 5.400 BTC ( akhir 2023) menjadi 4.000-4.200 BTC ( Agustus 2025)—mengapa? Karena solusi kustodian dan Layer-2 menyerap sebagian dari beban.

Itu bukan pengganti. Itu infrastruktur yang berkembang.

Di Mana Modal Sebenarnya Telah Bergeser

Perubahan terbesar? Akses institusional melalui ETF telah menggambar ulang kurva adopsi.

Sebelum ETF: Anda memerlukan dompet yang dihosting sendiri, akun bursa, pengaturan kustodi. Gesekan di mana-mana.

Setelah ETF: Klik ticker di broker Anda. Selesai.

Ini penting karena alokasi modal—bukan throughput lapisan dasar—sekarang menjadi pembeli marginal untuk Bitcoin dalam siklus ini. The Fed memangkas suku bunga 25 bps menjadi 4,00-4,25% pada 17 September, yang menstabilkan hasil riil dan menjaga spread kredit tetap teratur. Ketika itu tetap benar, institusi terus mengalir ke ETF.

Tiga Jalur yang Sebenarnya Dapat Dihadapi Bitcoin

Alih-alih bertanya “apakah Bitcoin akan digantikan?” tanyakan ini sebagai gantinya:

1. Substitusi moneter: Stablecoin mendominasi transaksi, Bitcoin menjadi tabungan murni. Dapat diuji melalui volume penyelesaian stablecoin vs. aktivitas on-chain.

2. Abstraksi fungsional: Lapisan dan akun kustodian menyembunyikan kompleksitas begitu dalam sehingga sebagian besar pengguna lupa bahwa Bitcoin bahkan ada di bawahnya. Kami sudah melihat ini dengan adopsi ETF.

3. Kompetisi L1: Rantai lain memenangkan ceruk (pembayaran, compute), tetapi tidak serta merta menggeser peran Bitcoin sebagai penyimpan nilai jika infrastruktur institusional terus menguat. Titik data: Glassnode menunjukkan jumlah alamat aktif di bawah puncak 2021 meskipun akses modal semakin luas—siklus klasik yang dipimpin oleh tabungan, bukan yang dipimpin oleh pembayaran.

Apa Sebenarnya Mengancam Ini

Kebijakan: Legislasi stablecoin, aturan konektivitas bank, penyesuaian ETP dapat menghambat aliran meskipun permintaan ada.

Makro: Jika inflasi tetap di atas target atau kembali mempercepat, Fed menghentikan pelonggaran. Hasil riil melonjak. Risiko durasi panjang dihargakan ulang. Aliran masuk mendingin.

Struktur jaringan: Enam kolam penambangan menangani lebih dari 95% blok terbaru ( menurut analisis b10c tahun 2025 ). Itu adalah konsentrasi kolam, bukan konsentrasi aset, tetapi tetap penting untuk MEV dan pemilihan transaksi.

Matematika Adopsi untuk 2026-2030

Konservatif: 0,5% alokasi dari aset investasi global → ratusan miliar potensi permintaan Bitcoin

Kasus dasar: alokasi 1% → kapasitas lebih dari triliun jika alur kerja kustodi/pembersihan/penasehat mengintegrasikan Bitcoin

Optimis: alokasi 2-2.5% ( membutuhkan makro yang baik + pipa yang dapat diskalakan + kebijakan yang jelas ) → kapasitas multi-triliun

Di sisi pengguna: 1-2+ miliar pemilik koin kripto pada tahun 2030 tergantung pada dompet seluler, kejelasan regulasi, dan pemisahan tabungan vs. pembayaran.

Internet mencapai 68% penetrasi global pada 2024 (5,5B orang ). Bitcoin masih mendaki kurva S.

Garis Bawah

Lapisan akses datang dan pergi. Dial-up → broadband → 5G. AOL → Chrome → aplikasi pialang Anda.

jaringan tetap ada. Internet yang sama. Bitcoin yang sama.

ETF, stablecoin, Layer-2 adalah jalur lebar untuk modal dan transaksi. Mereka memperluas siapa yang dapat berpartisipasi tanpa menggantikan apa itu Bitcoin.

AOL sudah mati. Internet masih aktif.