Salah satu holder terbesar MicroStrategy sedang dalam masalah

JPMorgan baru saja mengeluarkan peringatan serius tentang MicroStrategy.

Jika mereka melanjutkan dan mengecualikan perusahaan dengan paparan crypto >50%, MicroStrategy menjadi korban pertama. Dan begitu satu penyedia indeks menarik pelatuk, yang lain suka menyalin dan menempel aturan. Itulah bagaimana Anda mendapatkan $2,8B dalam arus keluar yang dipaksa berubah menjadi $11,6B dengan cepat.

MSTR telah dihancurkan sebesar 40% dalam sebulan. Saham ini diperdagangkan seperti ETF Bitcoin dengan leverage 3× yang mengenakan topeng korporat, tetapi jika MSCI menghapus topeng tersebut, institusi tidak akan diizinkan untuk menyentuhnya bahkan jika mereka mau. Itulah risiko sebenarnya di sini, bukan fundamental, tetapi politik indeks.

Dan sejujurnya, inilah ironi: Bitcoin dibangun untuk melarikan diri dari keuangan legasi, namun satu rapat komite indeks dapat menghapus miliaran dari sebuah perusahaan yang sepenuhnya dibangun di sekitar Bitcoin.

Jika MSCI menyelesaikan aturan ini pada 15 Jan 2026, kita akan segera mengetahui seberapa banyak dari valuasi $MSTR yang merupakan keyakinan yang tulus vs aliran pasif yang terjebak oleh aturan indeks.

Apakah ini awal dari "de-Bitcoinization" TradFi... atau hanya reaksi berlebihan lainnya yang memberi Saylor diskon untuk membeli lebih banyak $BTC?