《Kesalahan pasar setelah pemerintah membuka: turun dulu, naik kemudian, kapan musim altcoin datang?》

Setelah 40 hari "#penangguhan terlama dalam sejarah", pemerintah AS akhirnya mengonfirmasi bahwa mereka dapat melanjutkan operasi. Ini berarti TGA (Treasury General Account, akun umum) akhirnya dapat "dibuka", melepaskan sejumlah besar dana yang terkunci di akun selama beberapa minggu terakhir — sekitar 1 triliun dolar likuiditas akan segera kembali ke pasar.

Selama periode penghentian, karena pemerintah tidak dapat mengeluarkan uang sesuai rencana, TGA melesat dari sekitar 3000 miliar dolar menjadi lebih dari 1 triliun dolar, setara dengan menarik lebih dari 700 miliar dolar dari pasar dalam waktu singkat 40 hari, menyebabkan "kekurangan dolar" yang struktural. Pengetatan likuiditas ini adalah faktor kunci yang menyebabkan #比特币 和 # altcoin tidak hanya gagal mempertahankan 100.000 dolar pada awal November, tetapi bahkan turun di bawah 99.000 dolar.
Perlu dicatat: mengapa dikatakan bahwa setelah pemerintah membuka pintunya, pasar kemungkinan besar akan turun terlebih dahulu sebelum naik? Alasannya terletak pada tumpang tindih dua faktor yang tidak sejalan:

Satu adalah lubang hitam data yang memicu kepanikan jangka pendek, penghentian menyebabkan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) dan departemen data kunci lainnya lumpuh. Data pekerjaan bulan September adalah "disusun", dan data inflasi bulan Oktober seperti CPI, PPI, PCE bahkan mungkin hilang. Ketua Federal Reserve Powell selalu menekankan "berdasarkan data" (Data-Dependent), tetapi sekarang "tidak ada data untuk dijadikan acuan", yang menyebabkan pasar tidak dapat menilai arah kebijakan moneter di masa depan.

Ketidakpastian ini membuat para trader Wall Street cenderung menjual aset berisiko tinggi, pasar mengalami penyesuaian jangka pendek, meskipun pemerintah baru saja dibuka, likuiditas akan segera dirilis.
Pada 31 Oktober, suku bunga pinjaman antar bank semalam melonjak menjadi 4,22%, lebih tinggi dari batas kebijakan #Federal Reserve sebesar 4%. Bank-bank berbondong-bondong menuju jendela darurat Federal Reserve, dengan total mencapai 50,35 miliar dolar, menunjukkan bahwa kepanikan pasar akan "kekurangan uang" benar-benar ada.

Kedua, pelepasan likuiditas belum sepenuhnya masuk ke pasar. Meskipun TGA sebesar 1 triliun dolar AS akan segera dilepaskan, "kolam penampungan" pasar—saldo RRP (alat reverse repo) telah turun menjadi kurang dari 80 miliar dolar AS, tidak dapat menyerap semua likuiditas. Ini berarti dana dalam jangka pendek perlu mencari alokasi aset risiko yang sesuai, proses ini ada ketidaksesuaian dan fluktuasi jangka pendek, yang mengakibatkan pasar turun terlebih dahulu kemudian naik.

Untuk pasar kripto, pola turun terlebih dahulu kemudian naik yang dihasilkan oleh pemerintah membuka pintu memiliki beberapa dampak langsung:
Fluktuasi jangka pendek meningkat: #BTC mungkin akan mengalami fluktuasi di sekitar 100.000 dolar.
Likuiditas jangka panjang yang menguntungkan: Pelepasan TGA akan langsung mengalir ke cadangan bank, mendorong alokasi aset berisiko, termasuk #BTC、#ETH dan altcoin utama.
ETF dan dana yang sesuai dengan regulasi semakin cepat masuk: Setelah SEC mulai bekerja lagi, akan ada lebih banyak altcoin #ETF yang disetujui, untuk menyuntikkan dana yang sah ke pasar, altcoin juga akan mendapatkan keuntungan.

Situasi serupa pernah terjadi dalam sejarah:

Pemerintah AS mengalami sebagian penutupan pada tahun 2013: sebelum penutupan berakhir, Bitcoin turun sekitar 15% dalam jangka pendek, dan dalam waktu satu minggu setelah penutupan berakhir, Bitcoin rebound cepat sebesar 20%, saat itu dana mengalir dari pasar tradisional ke BTC.

Awal pandemi 2020, terjadi pengetatan likuiditas: pada bulan Maret saat pasar keuangan panik, BTC turun di bawah 4000 dolar AS, tetapi Federal Reserve kemudian melakukan pelonggaran tanpa batas dan masuknya dana institusi, membuat BTC rebound lebih dari 150% dalam dua bulan.

Sejarah menunjukkan: akhir pemblokiran pemerintah + pelepasan likuiditas = penurunan jangka pendek diikuti dengan rebound yang kuat.

Pembukaan pemerintah berarti hukum sejarah akan diverifikasi lagi: penarikan kembali panik jangka pendek adalah "zona masuk" sebelum triliunan dolar likuiditas masuk pasar. Pelepasan TGA, kekeringan RRP, dan kembalinya SEC membentuk permainan posisi yang sempurna - penurunan diikuti oleh kenaikan hampir pasti merupakan konsekuensi dari probabilitas tinggi.

Artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran bagi investor, pasar memiliki risiko tinggi, masuk pasar harus hati-hati. Cryptocurrency memiliki risiko kehilangan nilai.