Perdana Menteri Jepang baru saja mengeluarkan komentar menarik tentang arah kebijakan Bank of Japan – dia mendorong keras agar inflasi yang didorong oleh upah benar-benar terwujud. Bukan jenis berita utama yang membuat Twitter crypto meledak, tapi dengarkan saya.

Ini lebih penting daripada yang Anda pikirkan. BOJ telah terjebak dalam limbo aneh ini selama beberapa dekade, mencoba memicu inflasi nyata melalui setiap trik moneter dalam buku. Tetapi inflasi yang berasal dari pertumbuhan upah yang sebenarnya? Itu adalah hal yang sama sekali berbeda. Itu berarti ekonomi sedang memanas dari dalam, bukan hanya dari pencetakan uang.

Mengapa seseorang di crypto harus peduli? Sederhana. Jika Jepang akhirnya berhasil menemukan cara untuk inflasi yang berkelanjutan melalui kenaikan upah, BOJ mungkin benar-benar mulai memperketat kebijakan kali ini. Kita berbicara tentang kenaikan suku bunga, pengurangan neraca, seluruh paket. Itu menarik likuiditas dari sistem secara global.

Ingat apa yang terjadi ketika bank sentral besar lainnya mulai mengetatkan? Aset berisiko tertekan. Termasuk kripto. Pembalikan perdagangan carry yen sebelumnya hanyalah gambaran awal dari apa yang terlihat seperti pengetatan global yang terkoordinasi.

Di sisi lain, jika inflasi yang didorong oleh upah ini tidak berjalan dengan baik - dan catatan Jepang tidak terlalu menggembirakan - kita mungkin akan melihat BOJ terjebak dalam mode ultra-longgar untuk waktu yang lebih lama. Lebih banyak likuiditas yang beredar. Itu telah menjadi bahan bakar bagi aset berisiko secara historis.

Nada PM di sini terdengar hampir putus asa. "Sangat berharap" bukanlah pernyataan yang percaya diri. Itu lebih seperti menyilangkan jari dan sangat berharap. Membuat Anda penasaran apakah mereka melihat sesuatu yang mengkhawatirkan dalam data yang belum muncul di berita.

Bagaimanapun, perhatikan data upah Jepang selama beberapa kuartal ke depan. Ini adalah salah satu indikator makro yang membosankan yang bisa tiba-tiba sangat penting untuk portofolio Anda.