Gelombang plummet Bitcoin semalam pasti membuat banyak orang bingung. Pesan di belakang layar ramai, semua bertanya pertanyaan yang sama: Penurunan ini terlalu tiba-tiba, sebenarnya ada apa?

Sebenarnya tidak seseram itu. Terlihat seperti plummet, di baliknya semua adalah masalah uang—banyak orang hanya fokus pada pergerakan di grafik K, tetapi lupa bahwa likuiditas adalah kunci utama. Setiap kali pasar "mengamuk", pada dasarnya itu adalah akibat dari masalah dana.

Pemicunya penurunan tajam kali ini tersimpan di dalam obligasi AS. Obligasi AS memang merupakan lubang penyedot uang, apalagi sekarang pemerintah AS hampir berhenti beroperasi, akun TGA Departemen Keuangan hampir habis, dan likuiditas pasar sudah ketat. Akibatnya, pada saat seperti ini, AS melepas lelang obligasi senilai 163 miliar USD — setara dengan menarik darah langsung dari pembuluh pasar, uang semua mengalir ke pasar obligasi, dan aset berisiko seperti Bitcoin secara alami "kekurangan oksigen" dan turun.

Lebih parahnya lagi adalah air dingin yang dijatuhkan oleh Federal Reserve. Pernyataan hawkish Goolsbee langsung menghancurkan harapan pasar akan pemotongan suku bunga di bulan Desember. Dana risiko yang awalnya berharap pada pemotongan suku bunga untuk mendukung, tiba-tiba kehilangan arah, yang harus pergi pergi, yang harus dijual dijual, Bitcoin menjadi daerah yang paling parah terkena dampak.

Tapi ini sama sekali bukan kiamat. Hanya saja pasar sedang mengganti ritme.

Likuiditas itu seperti ombak, semakin kuat surutnya, semakin besar tenaga saat kembali. Ketika pemerintah Amerika Serikat kembali berfungsi, akun TGA diperbaiki, dan kebijakan reverse repo dilonggarkan, dana yang ditarik ini pasti akan kembali. Dalam sejarah, siklus seperti ini sudah terjadi berkali-kali, orang-orang panik menjual rugi, mengutuk bandar dan mengeluh, sebenarnya semua orang melakukan kesalahan yang sama: hanya memperhatikan harga, tidak melihat logika.

Nyeri jangka pendek, sebenarnya sedang membersihkan floating supply. Hanya orang yang memahami likuiditas yang bisa merencanakan lebih awal di tengah kekacauan. Turun adalah kesempatan untuk mengganti tangan, panik adalah sinyal emosi. Saat orang lain memotong pesanan, lihat ritme; saat orang lain mundur, lihat arah - ini bukan bertaruh pada lonjakan atau penurunan yang besar, tetapi mengikuti aliran dana.

Ketika sinyal aliran dana ini muncul, arah tentu saja menjadi jelas. Pasar tidak pernah berbohong, hanya saja kebanyakan orang secara naluriah berdiri di sisi emosi.