BTC terbaru tren ini, cerita likuiditas di baliknya layak untuk dibahas.

Data yang baru saja diungkap oleh Wintermute cukup menarik—dari tahun lalu hingga November tahun ini, total locked value dari stablecoin + ETF + produk trust langsung melonjak dari 180 miliar dolar menjadi 560 miliar. Pertumbuhan tiga kali lipat, terdengar sangat mengesankan. Tapi beberapa bulan terakhir? Jelas mengalami perlambatan.

Alasannya juga tidak rumit. Secara global, semua sedang mengetatkan kebijakan moneter, keuntungan dari kenaikan harga yang terlalu cepat sebelumnya mulai menarik diri, aliran dana ETF juga tidak sekuat dulu, dan kecepatan penerbitan stablecoin juga menurun. Sekarang semua orang sedang bertaruh apa titik ledakan berikutnya—apakah obligasi nasional yang didigitalkan? ETF aset fisik? Atau mungkin inovasi Layer 2 yang baru?

Kembali lagi, dasar fundamental dari pasar secara keseluruhan cukup solid, jauh lebih stabil dibanding banyak pasar keuangan tradisional. Hanya saja, dalam jangka pendek, mengandalkan aliran dana besar-besaran untuk cepat mendapatkan keuntungan tidak lagi memungkinkan.

Ke depan, kita harus belajar membuat pilihan. Mana jalur yang benar-benar memiliki kebutuhan nyata, mana narasi yang bisa dipertanyakan, harus dipahami sendiri. Hari-hari mengandalkan semua in tanpa pikir panjang sudah berlalu.