#美国ADP就业数据表现超出市场预期 Drama politik di Washington kembali mencatat rekor inovatif—kali ini penutupan pemerintah sudah berlangsung 36 hari, memecahkan rekor terpanjang dalam sejarah. Kedua partai tidak mau mengalah dalam masalah anggaran, jaminan kesehatan, dan imigrasi, sehingga negosiasi benar-benar macet. Akibatnya pasar mulai panik, indeks VIX melonjak, dan suasana safe haven meningkat secara signifikan.

Penerima manfaat paling langsung? Emas. Bank sentral di seluruh dunia selama tiga tahun terakhir setiap tahun mengumpulkan lebih dari 1000 ton emas, dan dalam situasi ketidakpastian seperti ini, harga emas tetap stabil. Sementara itu, dolar AS justru tertahan oleh pemerintah sendiri—semakin lama penutupan, semakin besar keraguan terhadap stabilitas fiskal dan politik AS, indeks dolar mengalami tekanan, dan dana mulai mengalir ke mata uang lain serta emas sebagai safe haven.

Situasi di pasar saham AS cukup rumit. Melihat data historis, penutupan pemerintah sebenarnya memiliki dampak jangka panjang yang terbatas terhadap S&P 500, dengan pengembalian median hanya 0.1%. Tapi dalam jangka pendek, suasana pasar sangat rapuh, dan secara teknikal diperkirakan ada tekanan koreksi sekitar 5%.

**Mengapa bisa sampai seperti ini?**

Pada dasarnya, ini karena politik tidak mampu mengatasi hukum ekonomi. Rencana anggaran tahun fiskal 2026 tidak bisa disepakati, perbedaan pendapat tentang jaminan kesehatan dan kebijakan imigrasi terlalu dalam. Lebih parah lagi, ketika pemerintah tutup, data ketenagakerjaan, CPI, dan indikator ekonomi inti lainnya berhenti dirilis, sehingga pasar seperti melayang tanpa arah, volatilitas pun meningkat secara alami.

Kerugian ekonomi nyata terjadi—setiap minggu menghabiskan sekitar 15 miliar dolar AS, jika berlanjut sampai akhir kuartal, pertumbuhan GDP bisa langsung turun 1 poin persentase. Selain itu, 800.000 pegawai federal tidak menerima gaji, manfaat sosial tertunda, dan efisiensi logistik perdagangan juga menurun.

**Bagaimana langkah yang harus diambil sekarang?**

Garis tren emas sangat jelas, logika safe haven ada di sana, dan tren cenderung naik. Jika terjadi koreksi, bisa dipertimbangkan untuk masuk secara bertahap, dengan target jangka menengah di kisaran 2150 hingga 2300 dolar per ons.

Untuk pasar saham AS, disarankan mengurangi risiko exposure, dan jika ingin berinvestasi, fokuslah pada sektor defensif—energi, konsumsi, dan perusahaan teknologi unggulan. Dolar AS dalam jangka pendek cenderung melemah, euro dan yen mungkin mendapat manfaat, tetapi volatilitas akan meningkat, jadi jangan terburu-buru membeli saat harga tinggi.

Di sisi obligasi, ada peluang menarik, terutama jika ekspektasi ekonomi melemah. Nilai aset obligasi AS mulai terlihat, dengan yield jangka 10 tahun di kisaran 3.8% hingga 4.0%, masih cukup menarik.

**Pandangan rasional terhadap situasi ini**

Pada akhirnya, penutupan pemerintah kali ini adalah puncak dari risiko politik dan masalah fiskal. Dalam jangka pendek, pasti akan mengganggu suasana pasar, tetapi risiko sistemik saat ini masih dapat dikendalikan.

Langkah yang harus dilakukan saat ini adalah: kendalikan posisi, kurangi leverage; tambah alokasi aset safe haven seperti emas dan obligasi pemerintah; pantau perkembangan negosiasi fiskal dan perubahan likuiditas dolar. Pasar sudah memasuki siklus defensif, dan menjaga operasi secara rasional jauh lebih penting daripada bertaruh pada hasilnya.