Pengantar seratus ribu: BTC bukan "Long Wick Candle", melainkan restrukturisasi pasar.

Pada 5 November 2025, BTC untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun menembus batas 100.000, dengan titik terendah mencapai 98.900. Ini bukanlah "Long Wick Candle" atau kejatuhan mendadak yang diakibatkan oleh likuidasi leverage, melainkan perubahan struktural pasar yang mendalam—penjualan historis yang dipimpin oleh "uang pintar" sedang berlangsung.

Perubahan inti berasal dari pemegang jangka panjang (LTH): data on-chain menunjukkan bahwa dalam 30 hari terakhir, LTH menjual sekitar 400.000 BTC (senilai 45 miliar USD), mencatat salah satu distribusi berkelanjutan terbesar dalam sejarah. Mereka mengubah kebiasaan "menjual saat naik" menjadi "mengurangi kepemilikan saat lemah", mencerminkan penurunan kepercayaan dan rasa lelah.

Pasar sedang mengalami tiga tekanan: permintaan ETF spot AS memudar, dengan arus keluar bersih lebih dari 2 miliar dolar AS dalam dua minggu terakhir, dan minat alokasi institusi menurun; pasar spot didominasi oleh penjual, CVD bursa terus menurun, dan pembelian aktif kurang; pasar derivatif mempercepat deleveraging, dengan premi kontrak berkelanjutan anjlok 65%.

Secara teknis, jatuh di bawah rata-rata pergerakan 365 hari (sekitar 102.000) mengeluarkan peringatan tren jangka panjang, tetapi 71% pasokan masih berada dalam kondisi menguntungkan, sesuai dengan karakteristik penyesuaian jangka menengah pasar bull, bukan pasar bear yang dalam. Galaxy Digital mendefinisikan fase ini sebagai 'era kematangan' Bitcoin, di mana dominasi pasar beralih dari spekulasi ritel ke institusi, volatilitas menurun, dan kenaikan lebih stabil.

Kunci 1-2 bulan ke depan: perlu kembali di atas basis biaya pemegang jangka pendek (sekitar 112.500 dolar) untuk mengonfirmasi kembalinya permintaan; jika jatuh di bawah batas psikologis 100.000 dolar, level support berikutnya ada di sekitar 88.500 dolar. #GateWeb3LaunchpadBOB上线 #广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调