Sektor jasa menunjukkan sinyal campuran yang bisa menandakan masalah di masa depan.

ISM Services PMI naik 2,4 poin di bulan Oktober, mencapai 52,4—angka terkuat yang kita lihat sejak Februari. Pesanan baru? Bahkan lebih panas lagi. Mereka melonjak 5,8 poin menjadi 56,2, menandai level tertinggi sejak Oktober tahun lalu.

Tapi inilah yang menarik: sementara permintaan meningkat, komponen ketenagakerjaan menunjukkan cerita yang berbeda. Divergensi antara pertumbuhan pesanan yang kuat dan kelemahan pasar tenaga kerja ini adalah ciri khas wilayah stagflasi—biaya yang meningkat tanpa penciptaan lapangan kerja yang sepadan.

Bagi pengamat makro dan siapa saja yang mengikuti aset risiko, data ini penting. Permintaan yang kuat + perekrutan yang lemah + potensi tekanan harga = lingkungan yang rumit untuk kebijakan Federal Reserve dan posisi pasar.