Pada tanggal 5 November, BTC turun di bawah 100.000 dolar, terendah mencapai 98.900 dolar — ini adalah yang pertama kali dalam lebih dari empat tahun.

Jangan terburu-buru mengatakan bahwa ini adalah "keterpurukan" yang disebabkan oleh likuidasi leverage lainnya. Kali ini berbeda, masalahnya terletak di tempat yang lebih dalam.

Yang benar-benar perlu diwaspadai adalah apa yang dilakukan oleh pemegang jangka panjang (LTH). Data di blockchain sudah jelas: dalam sebulan terakhir, "penggemar lama" ini telah melempar sekitar 400.000 BTC, yang jika dihitung dalam dolar? 45 miliar. Ini adalah tekanan jual berkelanjutan terkuat dalam sejarah BTC.

Yang lebih aneh adalah metode operasi mereka telah berubah. Dulu, pola LTH adalah "jual saat naik", sekarang? Mereka bahkan mulai "jual saat turun"—ketika harga stagnan atau bahkan melemah, mereka tetap mengurangi posisi. Ini bukan sekadar pengembalian keuntungan, secara jelas ini menunjukkan bahwa kepercayaan sedang goyah, mereka tidak bisa bertahan.

Tingkat mikro pasar membawa tiga gunung besar sekaligus:

Mesin penggerak di sisi permintaan pertama—ETF spot AS, benar-benar padam. Dalam dua minggu terakhir, aliran bersih keluar lebih dari 2 miliar dolar, dibandingkan dengan keadaan pada bulan September dan Oktober ketika uang miliaran dolar mengalir masuk dalam sehari, ini benar-benar seperti langit dan bumi. Institusi jelas tidak seaktif itu.

Kedua, pasar spot sudah dikuasai oleh penjual. Melihat CVD (selisih volume perdagangan kumulatif) dari bursa utama, kita bisa tahu, terus turun, dan pembelian aktif sangat sedikit.

Tekanan ketiga berasal dari sisi derivatif...

Jujur saja, sifat penarikan kembali kali ini memang berbeda dari yang sebelumnya. Ketika "uang pintar" mulai mengubah strategi, pasar sering kali sedang merencanakan perubahan yang lebih besar.