Sejak siklus pengurangan setengah Bitcoin yang baru dimulai pada April 2024, sudah berlalu satu setengah tahun. Berdasarkan aturan praktis pasar, saat ini seharusnya memasuki tahap penurunan, tetapi kali ini situasinya belum terjadi. Salah satu penyebabnya adalah meningkatnya pengaruh investor institusional, sehingga pelaku utama di pasar telah berganti.

Periode pengurangan setengah sebelumnya disertai dengan fluktuasi harga yang tajam, tetapi kali ini pasar justru sangat tenang. Situs analisis data CoinGlass menunjukkan bahwa volatilitas Bitcoin saat ini di bawah 2%, berada pada tingkat terendah dalam sejarah. Pada masa pengurangan setengah ketiga sekitar tahun 2020, volatilitas di atas 5% bukanlah hal yang aneh, tetapi kali ini terjadi perubahan yang jelas.

Latar belakangnya adalah munculnya investor institusional yang memegang Bitcoin sebagai aset, bukan sebagai instrumen spekulasi. Pada tahun 2024, di Amerika Serikat muncul ETF (Exchange-Traded Fund) yang berinvestasi langsung dalam Bitcoin, sehingga cakupan investor meningkat secara signifikan.