Ripple dapat menjual hak atas 35 miliar token XRP yang terkunci, konfirmasi CTO

Direktur teknologi Ripple telah menjelaskan bahwa perusahaan mempertahankan hak untuk menjual atau mentransfer 35 miliar token XRP yang disimpan, meskipun aset tersebut tetap terkunci di luar peredaran pasar. David Schwartz mengatakan pada hari Senin bahwa, meskipun token-token tersebut tidak dapat dibebaskan sebelum tanggal pembebasan yang dijadwalkan, Ripple dapat memonetisasi hak hukum atas pembayaran masa depan tersebut atau mentransfer akun yang ditunjuk untuk menerimanya.

Apa yang perlu diketahui:

• Ripple memiliki 35 miliar token XRP dalam penitipan, mewakili 35% dari total pasokan cryptocurrency, tetapi dapat menjual hak hukum atas token tersebut sebelum membukanya.
• Perusahaan membeli XRP senilai 1 miliar dolar di pasar terbuka meskipun mengendalikan miliaran dalam kustodi, yang melepaskan 1 miliar token setiap bulan.
• Sekitar 70% dari token yang dibebaskan dari kustodia terkunci kembali setiap bulan, dengan hanya 30 hingga 90 juta yang masuk ke sirkulasi untuk penggunaan institusional.

Hak kustodi dapat dimonetisasi meskipun dalam status terkunci

Schwartz menjawab pertanyaan tentang struktur penyimpanan dalam sebuah publikasi di X, menjelaskan bahwa 35 miliar token yang terkunci dari Ripple tetap tidak dapat diakses untuk pasar sampai pemrograman pelepasan default mereka diaktifkan. Perbedaan antara token yang terkunci dan hak yang dapat dipindahkan, bagaimanapun, menciptakan opsi yang sebelumnya tidak dirinci oleh perusahaan secara publik.

Diskusi dimulai ketika insinyur perangkat lunak Vincent Van Code mempertanyakan bagaimana peserta pasar membandingkan XRP dengan Bitcoin. Van Code berargumen bahwa perhitungan kapitalisasi pasar Bitcoin mencakup koin yang hilang atau ditahan secara permanen, sehingga membuat perbandingan langsung berpotensi menyesatkan.

Seorang anggota komunitas kemudian bertanya apakah Ripple dapat melikuidasi seluruh posisi kustodian mereka, yang mengarah pada klarifikasi Schwartz tentang fleksibilitas hukum perusahaan dengan aset-aset tersebut.

Data terkini dari buku besar menunjukkan 14.180 kontrak kustodian terpisah yang mengandung 35.045.906.769 token. Angka tersebut mewakili sedikit lebih dari sepertiga dari total pasokan tetap XRP yang berjumlah 100 miliar token. Pernyataan Schwartz menunjukkan bahwa Ripple dapat mengubah nilai masa depan dari token-token tersebut menjadi modal saat ini tanpa memicu pelepasan mereka ke dalam sirkulasi, sebuah mekanisme yang memisahkan kepemilikan hukum dari ketersediaan di pasar.

Strategi institusional dan dinamika pasokan

Keputusan Ripple untuk membeli 1 miliar dolar dalam XRP dari pasar terbuka telah memunculkan pertanyaan tentang pendekatan perusahaan terhadap kepemilikan kustodian yang ada. Van Code menekankan bahwa memahami strategi ini bisa menjelaskan mengapa investor ritel terus mengakumulasi token tersebut meskipun ada beban kustodian yang besar.

Tim XRP Ocean, yang mengoperasikan protokol terdesentralisasi di Ledger XRP, mengatakan bahwa sistem kustodian berfungsi terutama sebagai mekanisme kontrol pasokan daripada indikator ukuran adopsi. Bank dan pengguna institusi membutuhkan likuiditas yang dapat diprediksi, yang membuat struktur pelepasan terkontrol menjadi perlu untuk partisipasi mereka. Kustodian melepaskan 1 miliar token setiap bulan sesuai dengan jadwal yang telah ditentukan.

Perilaku pembelian Ripple menunjukkan perbedaan antara token yang ditujukan untuk infrastruktur institusional dan yang tersedia untuk perdagangan ritel.

Perusahaan tampaknya mengakuisisi token dari pasar terbuka untuk penggunaan langsung sambil mempertahankan struktur kustodian untuk jaringan yang terotorisasi, kolam likuiditas, dan transfer institusional. Pemisahan itu menjaga dinamika pasar ritel terpisah dari operasi backend.

Pengamat komunitas mencatat bahwa sekitar 70% dari pelepasan bulanan kustodian kembali ke status terkunci. Sisa 30 hingga 90 juta token masuk ke berbagai saluran institusional alih-alih bursa ritel. Pola re-kuncian ini menunjukkan komitmen Ripple untuk mengelola pasokan yang tersedia, meskipun mekanisme ini memungkinkan fleksibilitas dalam cara perusahaan memanfaatkan klaim token masa depannya.

Memahami mekanisme penyimpanan dalam aset digital

Sebuah kustodi dalam cryptocurrency berfungsi seperti kontrak pintar dengan waktu terkunci yang menjaga token sampai kondisi tertentu terpenuhi. Untuk XRP, kontrak ini melepaskan jumlah yang ditentukan pada tanggal yang dijadwalkan, menciptakan peningkatan pasokan yang dapat diprediksi yang dapat diantisipasi oleh para peserta pasar. Struktur ini berbeda dari pasokan sirkulasi tradisional karena token yang dikustodi ada di blockchain tetapi tidak dapat diakses atau diperdagangkan sampai mereka dibuka kuncinya.

Perhitungan kapitalisasi pasar biasanya mengalikan harga saat ini dengan pasokan yang beredar, yang mengecualikan token yang terkunci. Namun, kemampuan untuk menjual hak atas pelepasan token di masa depan memperkenalkan kompleksitas dalam bagaimana peserta pasar harus mengevaluasi risiko dilusi. Jika Ripple menjual klaim kustodiannya kepada pembeli institusional, token-token tersebut pada akhirnya akan beredar sesuai jadwal, tetapi perusahaan akan menerima pembayaran segera.

Kolam likuiditas dalam cryptocurrency berfungsi sebagai cadangan yang memungkinkan perdagangan dan transfer antara berbagai aset atau jaringan.

Peserta institusional sering kali memerlukan akses ke jumlah besar token untuk pembayaran lintas batas atau operasi penyelesaian, membutuhkan sumber pasokan yang didedikasikan terpisah dari pasar ritel. Perbedaan ini membantu mencegah transaksi institusional besar menyebabkan volatilitas harga di bursa publik.

Refleksi akhir

Pendekatan ganda Ripple dalam membeli di pasar terbuka sambil mempertahankan posisi kustodi yang terkunci mencerminkan dinamika kompleks pasokan dari adopsi cryptocurrency institusional. Kemampuan perusahaan untuk memonetisasi hak kustodi tanpa melepaskan token menambahkan mekanisme yang sebagian besar pengamat pasar tidak pertimbangkan dalam perhitungan pasokan mereka. Apakah Ripple akan menggunakan opsi transfer atau penjualan ini masih belum pasti, tetapi klarifikasi Schwartz menetapkan bahwa kerangka hukum memungkinkan tindakan semacam itu.