Kejadian flash crash kali ini dimulai dari penurunan yang disebabkan oleh kebijakan, mengakibatkan beberapa ETH diselesaikan secara normal, bertemu dengan tingkat leverage tinggi dari siklus pinjaman subsidi USDe di Cex, ditambah dengan USDe/BNSOL/WBETH yang dapat dihitung sebagai Margin kontrak, Hot Wallet gas tidak cukup sehingga penarikan terhambat selama 1 jam, sehingga penyimpangan skala kecil akhirnya memicu banyak Posisi yang meledak secara beruntun, dan banyak altcoin yang hanya mengandalkan likuiditas dari pembuat pasar, setelah ditarik, hampir turun ke nol.

Untungnya, USDe di pusat badai selamat, karena @ethena_labs tidak mendukung penggunaan USDe itu sendiri sebagai jaminan, sekarang USDe tidak hanya terjamin lebih dari 66 juta USD, tetapi laba protokol juga meningkat.

Kali ini ethena telah melewati ujian, pengguna pinjaman di blockchain juga tidak terpengaruh, ditambah lagi pasar baru saja membersihkan leverage, tepatnya adalah periode jendela untuk mencari proyek berikutnya.

Meskipun sayang hari ini tidak berhasil mendapatkan USDe yang diskon, tetapi saya tetap menyisihkan beberapa U untuk disimpan di @Terminal_fi vault pra penyimpanan ( )

Mengapa masih menyimpan ini dalam kondisi likuiditas yang ketat? Di satu sisi, saat ini hanya tersisa batas simpanan lebih dari 1 juta, khawatir jika menunggu terlalu lama tidak bisa disimpan. Di sisi lain, bisnis ini memang memiliki inovasi tertentu. Terminal dirancang untuk sUSDe, stablecoin yang mendapatkan manfaat kompleks dan terus meningkat seiring waktu, untuk melindungi keuntungan setelah ditambahkan ke LP.

USDe sendiri tidak membawa keuntungan, harus dicetak menjadi sUSDe terlebih dahulu baru bisa, tetapi setelah sUSDe membawa keuntungan, orang-orang tidak mau menggunakannya untuk berpartisipasi dalam LP, karena formula amm x*y=z ini sudah menentukan bahwa keuntungan tahunan yang disimpan akan tergerus sebagian.

Dan kolam yang ada di Terminal dapat memisahkan lapisan keuntungan dari stablecoin terkomposisi dan likuiditas, sama seperti pendle yang memisahkan potensi keuntungan dari nilai token itu sendiri. Desain Terminal tidak terbatas pada sUSDe, di masa depan bisa melayani lebih banyak token terkomposisi serupa, seperti JLP yang baru-baru ini bekerja sama dengan ethena untuk menukar semua USDC, serta banyak aset LST lainnya, jadi etherfi juga memiliki insentif untuk bekerja sama.

Jika eksperimen di ethena berhasil, dan bisnis itu sendiri stabil dan menguntungkan, maka ekspansi secara bertahap sangat mungkin dilakukan. Sebenarnya, ruang untuk proyek ini di masa depan sangat besar, karena tidak melakukan pemasaran atau pendanaan, banyak orang sedikit meremehkan proyek ini.