Memahami Fully Diluted Valuation (FDV) dalam Kripto

Fully Diluted Valuation (FDV) adalah metrik penting yang banyak digunakan saat mengevaluasi proyek cryptocurrency, memberikan pandangan komprehensif tentang potensi nilai total proyek. FDV mewakili kapitalisasi pasar yang diperkirakan jika semua token – termasuk yang belum beredar – tersedia di pasar saat ini.

Berbeda dengan suplai yang beredar, yang hanya merujuk pada jumlah token yang diperdagangkan, FDV mempertimbangkan total suplai token. Memahami FDV memungkinkan penilaian yang lebih holistik terhadap nilai suatu proyek, daripada hanya mendasarkannya pada jumlah token yang saat ini ada di pasar, sehingga memberikan wawasan yang lebih dalam tentang potensi proyek tersebut.

Artikel ini akan menjelaskan apa arti fully diluted valuation dalam pasar cryptocurrency, langkah-langkah untuk menghitung FDV, pentingnya FDV, dan risiko mengandalkan indikator ini di sektor crypto.

Fully Diluted Valuation (FDV) Dijelaskan

Pikirkan FDV sebagai membeli rumah yang masih dalam konstruksi. Anda hanya dapat melihat sebagian dari rumah sekarang, tetapi Anda tahu lebih banyak kamar akan dibangun di masa depan. Dalam dunia kripto, FDV mewakili perkiraan total nilai sebuah proyek jika semua token – baik yang ada maupun yang belum diterbitkan – dijual di pasar. FDV dihitung dengan mengalikan harga token saat ini dengan total pasokan, termasuk token yang terkunci, yang dicadangkan untuk masa depan, atau yang belum dibuat.

Mengapa memahami FDV penting saat berinvestasi dalam cryptocurrency? Ada beberapa alasan mengapa FDV penting di bidang ini.

Banyak proyek cryptocurrency merilis token mereka secara bertahap melalui mekanisme seperti vesting, staking, atau mining. Misalnya, Gate telah menerapkan sistem vesting untuk token aslinya yang selaras dengan manfaat jangka panjang, sementara platform lain memberikan imbalan untuk staking token demi partisipasi jaringan, dan beberapa memberikan insentif kepada penambang untuk mengamankan jaringan mereka.

Dengan demikian, sementara pasokan yang beredar hanya mencerminkan jumlah token yang saat ini tersedia, FDV melihat total pasokan yang akan muncul di masa depan.

Ini memberi Anda pandangan yang lebih luas tentang potensi masa depan proyek, tetapi perlu dicatat bahwa harga token di masa depan mungkin berfluktuasi.

Mengapa FDV Penting bagi Investor Cryptocurrency

Bagi para investor, FDV seperti melihat total biaya suatu item yang Anda beli secara cicilan. Ketika suatu proyek memiliki FDV yang tinggi, ini menunjukkan bahwa lebih banyak token akan dimasukkan ke dalam peredaran di masa depan, yang berpotensi mengurangi nilai token yang saat ini Anda miliki. Dengan kapitalisasi pasar yang rendah, ini bisa membuat proyek tersebut terlihat "lebih murah" untuk saat ini.

Namun, jika FDV melebihi kapitalisasi pasar saat ini, itu bisa mengindikasikan bahwa proyek tersebut mungkin dinilai terlalu tinggi. Memahami FDV membantu Anda membuat keputusan investasi yang lebih baik dengan memungkinkan Anda melihat nilai potensi penuh dari sebuah investasi daripada hanya mengandalkan nilai saat ini.

Terlalu banyak jargon keuangan? Mari kita sederhanakan:

• FDV adalah nilai potensi keseluruhan.
• Kapitalisasi pasar adalah nilai saat ini.

Selanjutnya, kita akan menjelajahi perbedaan antara FDV dan kapitalisasi pasar melalui sebuah contoh di bagian berikut.

FDV dan Kapitalisasi Pasar: Apa Bedanya?

FDV dan kapitalisasi pasar mungkin terdengar seperti istilah yang mirip, tetapi seperti yang disebutkan di atas, keduanya adalah konsep yang berbeda.

FDV adalah nilai potensi keseluruhan dari sebuah cryptocurrency jika semua token beredar. Sebaliknya, kapitalisasi pasar adalah nilai saat ini dari sebuah cryptocurrency berdasarkan pasokan yang beredar dan harga per token.

Bayangkan sebuah cryptocurrency baru bernama XYZ. Total, akan ada 1 miliar token XYZ (total supply), dan saat ini, 500 juta token XYZ akan diperdagangkan (circulating supply). Mari kita analisis FDV dan kapitalisasi pasar koin ini:

• FDV: Jika setiap token XYZ saat ini bernilai $0,5, maka FDV akan menjadi $500 juta. Angka ini mewakili potensi nilai maksimum XYZ jika semua miliar token beredar dan dihargai $0,5 masing-masing.

• Kapitalisasi Pasar: Jika saat ini hanya ada 500 juta token XYZ yang beredar dan harga per token adalah $0,5, maka kapitalisasi pasar akan menjadi $250 juta.

Bagaimana angka-angka ini dihitung? Mari kita lihat bagaimana FDV dan kapitalisasi pasar dihitung.

Bagaimana FDV dalam Cryptocurrency Dihitung?

Rumus berikut digunakan untuk menghitung FDV:

FDV = Total Supply × Harga Saat Ini per Token

Di mana:

• Total Supply: Ini adalah jumlah total token yang telah dikeluarkan atau akan dikeluarkan oleh proyek cryptocurrency. Total supply mencakup baik token yang sudah beredar di pasar maupun token yang belum dirilis (terkunci, dicadangkan untuk masa depan, atau sedang dalam proses dirilis).

• Harga Saat Ini per Token: Ini adalah nilai pasar saat ini dari setiap token pada saat perhitungan. Harga ini dapat berfluktuasi seiring waktu berdasarkan penawaran dan permintaan di pasar.

Menggunakan contoh di atas, dengan total pasokan 1 miliar token dan harga saat ini $0,5 per token, FDV akan menjadi:

FDV = 1 miliar token x $0.5 = $500 juta

Kapitalisasi pasar dihitung menggunakan rumus di bawah ini:

Kapitalisasi Pasar = Pasokan yang Beredar × Harga Saat Ini per Token

Sebagai contoh, jika suplai yang beredar adalah 500 juta token dan harga setiap token saat ini adalah $0,50, maka kapitalisasi pasar akan menjadi:

Kapitalisasi pasar = 500 juta token × $0,50 = $250 juta

Ini adalah nilai yang berdasarkan jumlah token yang saat ini tersedia untuk diperdagangkan di pasar!

Pengaruh FDV dan kapitalisasi pasar pada proyek cryptocurrency bisa signifikan, mempengaruhi bagaimana pasar mengevaluasi potensi jangka panjang proyek tersebut. Mari kita lihat beberapa skenario untuk lebih memahami dampaknya:

• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Tinggi: Nilai proyek saat ini rendah tetapi bisa jauh lebih tinggi jika semua token dijual. Ini dapat menunjukkan bahwa proyek saat ini adalah "permata tersembunyi," tetapi kehati-hatian harus diterapkan terkait kemungkinan pengurangan nilai di masa depan.

• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Rendah: Nilai saat ini dari proyek ini tinggi, tetapi potensi masa depan lebih rendah daripada nilai saat ini. Ini bisa mengindikasikan bahwa proyek ini terlalu mahal atau telah sepenuhnya memperhitungkan pertumbuhan masa depan.

• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Rendah: Nilai saat ini dari proyek dan potensi masa depannya tidak positif. Ini bisa menjadi proyek baru atau yang sedang berjuang dengan sedikit peluang untuk berhasil.

• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Tinggi: Proyek ini memiliki nilai saat ini yang kuat dan potensi masa depan yang tinggi. Ini umumnya menunjukkan bahwa proyek tersebut sudah mapan dan berkembang dengan baik, tetapi perlu dipastikan bahwa FDV yang tinggi tidak menyebabkan dilusi nilai di masa depan.

Jadi, skenario mana yang paling umum? Kapitalisasi pasar yang tinggi dan FDV yang tinggi sering muncul dalam proyek-proyek yang sudah mapan dengan potensi pertumbuhan yang kuat. Pada 10 September 2025, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai $1,135 triliun. Dengan total pasokan maksimum 21 juta koin dan harga per koin $57,502, FDV Bitcoin adalah sekitar $1,207 triliun.

Sebaliknya, NEXO, yang menduduki peringkat 100 menurut CoinMarketCap pada 10 September 2025, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $558,3 juta dan FDV sekitar $997,3 juta, dengan total 560 juta token NEXO yang beredar.

Pertanyaannya sekarang adalah apakah FDV merupakan ukuran yang dapat diandalkan dari nilai sebenarnya sebuah cryptocurrency. Mari kita cari tahu.

Risiko Mengandalkan FDV dalam Investasi Cryptocurrency

Mengandalkan FDV untuk investasi cryptocurrency bisa berisiko karena beberapa alasan. FDV memberikan perkiraan nilai masa depan cryptocurrency dengan memperkirakan total nilai potensialnya jika semua tokennya beredar. Namun, jika faktor lain tidak dipertimbangkan, angka ini bisa menyesatkan.

Selain itu, FDV tidak memperhitungkan jadwal penerbitan token yang sebenarnya. Banyak proyek yang menerbitkan token secara bertahap atau terkunci selama periode tertentu. Oleh karena itu, jika sebagian besar token belum diterbitkan, nilai proyek mungkin lebih akurat tercermin oleh kapitalisasi pasar saat ini. Penerbitan token tambahan dapat mengurangi nilai mereka, yang mengarah pada penurunan harga token.

Selain itu, FDV mengasumsikan bahwa harga token akan tetap sama, yang tidak mungkin terjadi dalam kenyataan. Jika ada lebih banyak token yang beredar, peningkatan pasokan dapat menyebabkan penurunan harga token dan mempengaruhi perhitungan FDV. Selain itu, FDV tidak mempertimbangkan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi nilai aktual token, seperti persaingan pasar, perubahan hukum, dan pengembangan proyek yang sedang berlangsung.

Oleh karena itu, meskipun FDV adalah indikator yang berguna, ia tidak dapat digunakan secara terpisah. Untuk membuat keputusan investasi yang komprehensif, investor harus mempertimbangkan faktor lain seperti kapitalisasi pasar, jadwal penerbitan token, dan kesehatan keseluruhan proyek.