Filosofi Investasi Duan Yongping: Kerangka Pengambilan Keputusan $100 Miliar

Jika Anda memiliki 100 miliar yuan ( sekitar $15,5 miliar) yang dapat Anda gunakan, keputusan investasi strategis apa yang akan Anda buat? Meskipun pertanyaan ini mungkin tampak abstrak bagi kebanyakan orang, ini mewakili pertimbangan nyata bagi raksasa investasi Duan Yongping menjelang tahun 2025.

Duan yang biasanya tertutup, yang mengelola aset lebih dari 100 miliar yuan, jarang tampil di depan umum atau memberikan pernyataan. Namun, keputusan investasinya selalu menarik perhatian besar dari para pelaku pasar. Baru-baru ini, komentar singkatnya di platform investasi Xueqiu telah memicu minat pasar yang signifikan.

Dampak Pasar: Efek Tencent dan Moutai

Akun Xueqiu Duan Yongping "Jalan tidak berbentuk tetapi saya memiliki bentuk" baru-baru ini mengungkapkan: "Hari ini saya membeli Tencent dan juga membeli Moutai." Pernyataan ini disampaikan sebagai tanggapan terhadap seorang investor yang menanyakan tentang valuasi Tencent setelah tindakan regulasi terbaru.

Waktu investasi ini tampak sangat strategis. Saham Tencent mengalami volatilitas yang cukup besar—naik 40,6% selama tahun 2024 sebelum turun 11,46% dalam lima hari perdagangan pertama tahun 2025. Dari 31 Desember 2024 hingga 8 Januari 2025, saham Tencent mengalami penurunan selama enam sesi berturut-turut, dengan penurunan yang sangat tajam sebesar 7,28% pada 7 Januari dan penurunan lagi sebesar 2,74% pada 8 Januari.

Pada 9 Januari, tepat pada hari pembelian yang diungkapkan oleh Duan, trajektori penurunan Tencent stabil dengan kenaikan 1,14%, ditutup pada HK$373,4. Pemulihan kecil ini secara efektif menghentikan penurunan enam hari sebelumnya. Pada 14 Januari, saham Tencent naik 2,46% lagi menjadi HK$375, menjadikan kapitalisasi pasarnya mencapai HK$3,459 triliun—meskipun masih jauh di bawah puncaknya pada tahun 2021 sebesar HK$725,608.

Demikian pula, Moutai telah mengalami enam hari penurunan berturut-turut, jatuh 6% di minggu pertama tahun 2025 setelah menutup tahun 2024 dengan penurunan tahunan sebesar 8,46%. Setelah pengumuman investasi Duan, saham Moutai juga rebound. Duan menyatakan keyakinannya bahwa "penurunan harga saham Moutai tidak berarti perusahaan tidak berjalan dengan baik," secara efektif memberikan dukungan pasar melalui dukungannya.

Dari Pelajar Akademis yang Kurang Berprestasi Menjadi Jenius Investasi

Bertentangan dengan apa yang banyak orang anggap, Duan Yongping tidak selalu menjadi siswa terbaik. Faktanya, dia hanya mencetak sedikit lebih dari 80 poin di empat mata pelajaran dalam ujian masuk perguruan tinggi pertamanya.

Lahir pada tahun 1961 dari orangtua guru di Jiangxi Water Resources and Electric Power College, Duan menghabiskan sebagian masa kecilnya di Jinggangshan selama periode Revolusi Kebudayaan di Tiongkok. Pendidikan yang dijalaninya tidak teratur selama tahun-tahun pembentukan ini, mengakibatkan kinerja akademis yang buruk. Ketika Tiongkok mengembalikan ujian masuk perguruan tinggi nasional pada tahun 1977, Duan yang berusia 16 tahun mendapatkan nilai yang buruk.

Namun, ketekunannya terbukti luar biasa. Setahun kemudian, ia secara dramatis meningkatkan performanya, rata-rata lebih dari 80 poin per mata pelajaran, dan diterima di Departemen Radio Universitas Zhejiang. Transformasi akademik ini menjadi pertanda kecakapan bisnisnya di kemudian hari.

Setelah lulus dan bekerja sebentar di Pabrik Tabung Elektronik Beijing, Duan melanjutkan pendidikan lebih lanjut, meraih gelar master dalam ekonometrika dari Universitas Renmin Tiongkok. Pada usia 28, ia menjadi direktur pabrik Rihua Electronics, di mana ia menciptakan perangkat pendidikan "Little Tyrant". Pendekatannya yang inovatif dalam pemasaran—menginvestasikan 400.000 yuan dalam iklan CCTV dengan Jackie Chan sebagai juru bicara—menunjukkan insting bisnisnya. Keberhasilan awal ini mengarah pada pendirian BBK Electronics dan, akhirnya, penciptaan merek ponsel OPPO dan Vivo.

Prinsip Investasi: Buffett Tiongkok

Sementara Duan mendapatkan ketenaran sebagai pengusaha di balik "Little Tyrant" dan BBK Electronics, filosofi investasinya telah memberinya julukan "Buffett-nya China." Reputasi ini dipertegas pada tahun 2006 ketika ia membayar $620,000 untuk makan siang dengan Warren Buffett—menjadi orang Tiongkok pertama yang memenangkan lelang amal tahunan ini.

Setelah pertemuan penting itu, Duan secara terbuka mengakui Buffett sebagai panduan investasinya. Kebijaksanaan yang ia ambil dari Buffett bukan tentang apa yang harus dilakukan, tetapi lebih kepada apa yang harus dihindari. Prinsip "tiga tidak" Duan muncul: "Tidak melakukan shorting, tidak meminjam uang, dan tidak melakukan hal-hal yang tidak Anda pahami."

Prinsip "tidak melakukan shorting" berasal dari kerugian menyakitkan Duan sebesar $200 juta yang dihasilkan dari shorting Baidu. Sikapnya yang "tidak meminjam uang" mencerminkan pendekatannya yang menghindari risiko terhadap penggunaan leverage. Tidak seperti beberapa pengusaha terkenal yang memanfaatkan ekspansi yang didorong utang, pendekatan pembiayaan konservatif Duan telah terbukti berkelanjutan selama beberapa dekade.

Strategi investasi jangka panjangnya—prinsip lain yang terinspirasi oleh Buffett—telah menjadi pendekatan khasnya. Baik saat berinvestasi di NetEase, Apple, Tencent, atau Moutai, Duan mempertahankan periode holding yang panjang, memungkinkan investasinya untuk bertumbuh seiring waktu.

Konstruksi Portofolio: Strategi $180 Billion

Sementara Duan Yongping menjaga profil publik yang rendah dan tidak muncul dalam 100 besar Daftar Orang Terkaya Forbes China, laporan keuangan memperkirakan kekayaannya melebihi 180 miliar yuan (sekitar $28 miliar). Ini akan menempatkannya di antara sepuluh individu terkaya di China—di atas keluarga Li Ka-shing (175 miliar yuan) dan keluarga Jack Ma (165 miliar yuan).

Pengungkapan SEC mengungkapkan bahwa H&H International Investment, LLC—kendaraan investasi Duan—mengelola sekitar $14,46 miliar dalam ekuitas AS saja. Komposisi portofolio perusahaan mencerminkan strategi konsentrasi Duan, dengan empat perusahaan yang menyumbang 99,15% dari kepemilikan AS-nya:

• Apple: 79,54% dari portofolio
• Berkshire Hathaway: 14,24% dari portofolio
• PDD Holdings ( sebelumnya Pinduoduo): 7,86% dari portofolio
• Occidental Petroleum: 4,94% dari portofolio

Duan memulai posisinya di Apple pada tahun 2011 ketika saham diperdagangkan sekitar $5,78, menghasilkan setidaknya pengembalian 60 kali lipat berdasarkan harga saat ini. Kepemilikan Apple-nya sekarang mewakili sekitar $11 miliar dalam nilai.

Investasinya di Moutai, yang dimulai pada tahun 2013 dengan harga rata-rata sekitar 170 yuan per saham, telah menghasilkan sekitar 8 kali lipat pengembalian. Pada tahun 2022, ia secara signifikan meningkatkan posisinya di Tencent dengan empat pembelian terpisah hanya di bulan Oktober.

Duan telah berulang kali menunjukkan bahwa Tencent merupakan pemegang inti "non-sale" dalam portofolionya. Meskipun mengakui bahwa kepastian bisnis Tencent lebih rendah dibandingkan Apple, ia tetap melihat nilai dalam model bisnisnya dan berniat untuk meningkatkan posisinya ketika ada peluang.

Kerangka Investasi untuk Era Digital

Dalam pertukaran langka selama 90 menit dengan mahasiswa dan fakultas di almamaternya Zhejiang University pada awal 2025, Duan membagikan wawasan yang mencapai 20.000 kata tentang kebijaksanaan investasi. Pesan intinya berfokus pada analisis model bisnis, cakrawala investasi jangka panjang, dan kesabaran saat mengidentifikasi perusahaan berkualitas.

Pendekatan investasinya tetap berakar pada analisis bisnis fundamental daripada waktu pasar. Filosofi ini juga meluas ke pandangannya tentang teknologi yang muncul—ia menghindari investasi yang tidak sepenuhnya ia pahami, termasuk banyak perusahaan AI dan bahkan Pinduoduo, meskipun ia memiliki hubungan bimbingan dengan pendiri Colin Huang.

Saat mengevaluasi strategi portofolio 2025-nya, Duan terus menekankan pada bisnis berkualitas dengan keunggulan berkelanjutan daripada mengejar tren pasar. Pendekatan disiplin terhadap alokasi modal—fokus pada perusahaan dengan model bisnis yang terbukti dan menghindari posisi terleverase—memberikan kerangka kerja yang dapat diterapkan di pasar aset tradisional maupun digital.

Bagi para investor yang mengikuti langkah Duan, pembelian terbarunya terhadap Tencent dan Moutai selama koreksi pasar masing-masing menawarkan pelajaran yang abadi: mengidentifikasi bisnis berkualitas dan berinvestasi selama periode kelemahan harga daripada kekuatan. Saat pasar berkembang hingga 2025, pendekatan Duan yang berbasis keyakinan dan jangka panjang terhadap alokasi modal tetap menjadi model pemikiran investasi yang disiplin di pasar global yang semakin volatil.