The Federal Reserve Board of Governors: Penyesuaian awal terhadap perkiraan pasar

Pasar menunjukkan suasana malam sebelumnya sebelum pergerakan signifikan minggu ini. Di pasar global pada hari Senin, terjadi penguatan Dolar, penurunan setelah kenaikan harga emas dan obligasi AS, serta pasar saham AS yang terhenti di dekat All-time high. Meskipun secara permukaan tidak ada Fluktuasi besar, secara struktural ada tanda-tanda "perbaikan proyeksi" yang muncul. Seluruh pasar menunjukkan pola "Dolar menguat, aset lainnya melemah", yang sangat mirip dengan situasi di mana para investor telah "menyesuaikan proyeksi pasar" sebelum konferensi Jackson Hole.

Konferensi Jackson Hole yang Menarik

Acara yang paling diperhatikan minggu ini adalah pidato Ketua FRB Powell di Simposium Tahunan Jackson Hole yang akan diadakan pada hari Jumat. Sepertinya pasar sudah mencium beberapa sinyal. Pertama, probabilitas penurunan suku bunga FRB pada bulan September telah turun menjadi 80%, setelah sebelumnya mencapai 100% minggu lalu. Selanjutnya, banyak analis menunjukkan bahwa Ketua Powell akan mengeluarkan "sinyal hawkish":

• Analisis HSBC: Ketua Powell diperkirakan sulit untuk membuat pernyataan yang terlalu akomodatif dalam situasi "stagflasi" di mana tekanan inflasi dan perlambatan pekerjaan terjadi secara bersamaan.
• Pandangan Bank of America: Ketua Powell memiliki alasan yang sah untuk "menunggu dan melihat", mempertahankan sikap hati-hati di Jackson Hole, dan menunjukkan posisi yang tidak terpengaruh oleh pasar.
• Pernyataan Citigroup: Indikator posisi dolar mereka beralih dari sedikit short menjadi netral, menunjukkan bahwa saat ini tidak ada bias yang jelas di kalangan investor.

Perubahan Prediksi Pasar dan Dampaknya

Perubahan pandangan Wall Street menjadi kesempatan bagi Ketua Powell. Meskipun ia menyampaikan pesan yang hawkish, pasar berada dalam situasi yang sulit bereaksi berlebihan. Pasar mulai menerima Fed yang lebih "hawkish". Skenario yang lebih mungkin adalah pasar bereaksi lebih awal sebelum pidato. Investor tidak mengharapkan kejutan, tetapi berada pada tahap mencerna "risiko kekecewaan".

Dari sudut pandang Ketua Powell sendiri, kemungkinan untuk menyatakan sikap yang jelas setelah periode kehati-hatian yang lama adalah rendah. Namun, data pasar tenaga kerja akan memberikan pengaruh tertentu pada penilaiannya. Ketua kemungkinan besar akan menggunakan ungkapan yang ambigu namun mendalam, dan kemungkinan besar meninggalkan ruang untuk interpretasi di pasar.

Dampak pada Pasar Aset Digital

Pada pasar aset kripto tahun 2025, kebijakan makroekonomi, terutama kebijakan moneter Fed, menjadi faktor eksternal yang penting. Menurut basis pengetahuan, Bitcoin pada paruh pertama tahun 2025 bergerak di kisaran sekitar 100 ribu Dolar, dan mengalami penurunan jangka pendek serta volatilitas tinggi akibat kebijakan perdagangan AS.

Jika dalam situasi ini FED memperkuat sikap hawkish, ada kemungkinan akan mempengaruhi pasar aset kripto. Terutama, dalam lingkungan pasar saat ini di mana utilitas stablecoin dan aset yang ter-tokenisasi sedang berkembang, perubahan kebijakan suku bunga akan berdampak langsung pada aliran dana.

Sementara India dan AS memimpin adopsi aset kripto, pergerakan dana global akan terus dipengaruhi oleh indikator makroekonomi dan kebijakan bank sentral. Pernyataan Ketua Powell secara langsung ditujukan untuk pasar keuangan tradisional, tetapi dengan meningkatnya korelasi lintas aset, ini juga menjadi titik perhatian penting bagi peserta pasar aset kripto.