Menganalisis Squeeze Pra-Pasar XPL: Risiko Struktural Terungkap

Short squeeze Hyperliquid XPL terbaru itu? Bukan hanya volatilitas normal. Itu mengungkapkan beberapa retakan dalam sistem perdagangan pra-pasar crypto 🔍

Perdagangan Pra-Pasar: Perbatasan Baru 🚀

Perdagangan pra-pasar menciptakan pasar sintetis untuk token yang bahkan belum ada. Sangat gila. Pasar ini tidak seperti pasar biasa.

Risikonya terasa berbeda. Ini bukan hanya tentang likuiditas yang rendah lagi. Bagaimana jika token tidak pernah diluncurkan? Apa yang mengikat harga ketika tidak ada yang nyata untuk dibandingkan?

Orang-orang tetap terjun. Bursa mendapatkan lalu lintas. Pembuat pasar menyukai aksi harga awal. Tim melindungi taruhan mereka. Semua orang sepertinya menerima bahaya tanpa benar-benar membicarakannya.

DEX Hedging: Tajam di Kedua Sisi 🗡️

Mengapa Orang Melakukan Hedging

Jika Anda memiliki token yang akan datang—mungkin Anda seorang investor atau mendapat airdrop—Anda ingin mengunci nilai tertentu. Itu masuk akal. Anda melakukan short pada beberapa kontrak perpetual yang sesuai dengan apa yang akan Anda terima. Posisi delta-netral. Langkah yang cerdas, sebenarnya.

Ketika Semua Melakukan Hal yang Sama 🐑🐑🐑

Terlalu banyak orang melakukan perdagangan yang sama? Itu adalah masalah yang menunggu untuk terjadi. Bukan tentang token itu sendiri. Lebih tentang kerumunan.

Peningkatan ini hampir dijamin terjadi di pasar pra-pembukaan. Pikirkan tentang itu. Sekelompok besar orang semua mendapatkan token yang sama pada waktu yang sama? Mereka semua menghadapi risiko yang identik. Mereka semua membuat pilihan yang sama. Sisi pendek menjadi sangat tidak seimbang. Ketika likuidasi dimulai, harga menjadi gila. Tidak ada yang tersisa untuk mengambil sisi lainnya.

Tanda Peringatan 📊

Anda dapat melihat masalah ini datang:

• Minat terbuka meningkat sementara harga hanya diam di sana atau turun
• Data on-chain menunjukkan banyak orang mendapatkan airdrop
• Tingkat pendanaan tetap negatif selamanya
• Buku pesanan terlihat aneh miring

Masalah perdagangan yang ramai ini bukanlah kebetulan—ini sudah terintegrasi ke dalam sistem. Keputusan cerdas individu menciptakan kelemahan kolektif. Setelah cukup banyak uang terkumpul dengan cara ini, hiu-hiu mulai melingkar.

Bagaimana Jebakan Terjadi: Mengubah Kelemahan Menjadi Keuntungan 💥

Pola Serangan

Uang pintar mengikuti semacam buku pedoman:

1. Uji perairan dengan pesanan kecil
2. Beli dengan cepat dan tegas
3. Saksikan saat shorts dilikuidasi
4. Jual saat terjadi pembelian panik

Kondisi Sempurna untuk Bencana ⚡

Pra-pasar tampaknya dirancang untuk hal semacam ini:

• Hampir tidak ada likuiditas
• Semua orang masuk pada harga yang serupa
• Hampir semua orang berada dalam posisi yang sama

Efek Cascade 📉

Sekali dimulai, Anda tidak dapat menghentikannya:

• Likuidasi pertama mendorong harga naik
• Harga yang lebih tinggi memicu lebih banyak likuidasi
• Umpan balik menjadi vertikal
• Hedgers kalah di kedua arah

Ini seperti arbitrase struktural. Tidak bertaruh pada nilai token. Hanya memanfaatkan bagaimana pasar dibangun. Penyerang melakukan perhitungan berdasarkan apa yang mereka lihat dan bagaimana orang cenderung bertindak.

Hal XPL menunjukkan bahwa risiko ini bukan hanya teori. Ini adalah kerentanan nyata yang bisa meledak di wajahmu. Seiring pasar Web3 terus berkembang hingga akhir 2025 🌐, memahami titik lemah ini penting bagi semua yang terlibat.

Pasar tidak peduli dengan niat baik Anda. Hanya struktur yang penting. Perdagangan pra-pasar membantu menemukan harga lebih awal, tentu saja, tetapi juga menciptakan titik lemah yang dapat diprediksi. Dan uang pintar akan selalu menemukan cara untuk mengeksploitasi mereka.