Paradoks Pasar Bull: Mengapa Pasar Naik Perlahan tetapi Jatuh dengan Cepat (Bagian 1)

Pernahkah Anda bertanya-tanya mengapa selama pasar bull, harga cenderung naik secara bertahap tetapi turun dengan tajam? Pola ini—di mana puncak baru dicapai melalui kenaikan yang lambat dan bertahap sementara koreksi terjadi melalui penurunan yang tajam—adalah karakteristik dasar dari siklus pasar cryptocurrency.

Pembentukan Pasar Bull

Realitasnya adalah bahwa selama tahap awal dan menengah dari pasar bull, sebagian besar peserta pasar tetap skeptis tentang keberadaannya. Pasar bull yang sebenarnya tidak diakui secara luas sampai keuntungan signifikan telah terakumulasi—ketika cryptocurrency utama telah menggandakan nilainya, mencapai puncak tertinggi sepanjang masa, atau ketika banyak altcoin telah melonjak 5-10x. Selama fase pembentukan, skeptisisme mendominasi di seluruh pasar.

Namun di balik skeptisisme ini, tren bullish berkembang dengan tenang. Modal baru terus masuk ke pasar, menciptakan tekanan beli setiap hari. Bahkan ketika pasar melihat reli pagi diikuti oleh penjualan siang, jam perdagangan terakhir sering kali menyaksikan aliran baru yang menciptakan pola di mana—meskipun ada volatilitas intraday—jalur keseluruhan tetap naik. Ini mewakili tatanan yang dikenakan oleh bull setelah pertempuran sepanjang hari antara pembeli dan penjual.

Mekanisme Apresiasi Bertahap

Perilaku pasar ini secara tidak terhindarkan menghasilkan pergerakan harga harian yang tampaknya sederhana dalam isolasi. Tarik ulur yang konstan antara sentimen bullish dan bearish menciptakan gesekan penemuan harga yang signifikan. Bahkan ketika berita negatif muncul, pasar biasanya menyerapnya dengan cepat, kadang-kadang bahkan menafsirkan peristiwa bearish sebagai katalis bullish. Dengan begitu banyak faktor yang bersaing, kita mengamati pola pergerakan naik yang konsisten tetapi terukur—rally yang kuat sesekali diikuti oleh beberapa hari keuntungan yang lebih kecil.

Metrik mikrostruktur pasar lebih lanjut menjelaskan fenomena ini. Kedalaman buku pesanan cenderung lebih kuat di sisi bawah selama pasar bull, karena pembeli menetapkan pesanan batas di berbagai level di bawah harga saat ini, menciptakan zona dukungan alami. Menurut penelitian pasar cryptocurrency terbaru, elemen mikrostruktur ini adalah prediktor yang dapat diandalkan untuk dinamika harga di aset digital utama.

Psikologi di Balik Kejatuhan Pasar

Fase apresiasi yang berkepanjangan ini menciptakan keuntungan yang belum direalisasikan yang substansial bagi banyak investor. Namun, sebagian besar peserta tidak memiliki mentalitas pasar bull yang kokoh—mereka hanya mencari untuk mendapatkan keuntungan spekulatif dan keluar sebelum ada pembalikan besar. Ketika pasar mengalami hari penurunan yang signifikan tanpa pemulihan yang diharapkan, hal ini dapat memicu penjualan besar-besaran dari trader spekulatif dan skeptis pasar secara bersamaan, yang mengakibatkan pergerakan tajam ke bawah yang menjadi ciri koreksi pasar bull.

Faktor leverage memperburuk efek ini. Seperti yang diungkapkan dalam data pasar terbaru dari 2025, ketika Bitcoin mengalami koreksi menjadi $112.000, itu memicu likuidasi sebesar $1,7 miliar dalam satu hari. Likuidasi yang berantai seperti itu mengubah apa yang mungkin menjadi koreksi biasa menjadi penjualan yang dramatis, karena posisi yang terleverase ditutup secara paksa, memperbesar pergerakan harga.

Memahami pola volatilitas asimetris ini—kenaikan bertahap dan penurunan cepat—sangat penting untuk menavigasi siklus pasar cryptocurrency dengan manajemen risiko yang tepat dan perspektif yang realistis.