Pendahuluan dan Ikhtisar

Gate Trading didirikan pada tahun 2002 oleh tiga pengembang algoritma dari sebuah perusahaan riset terkemuka: Jason Smith (Ilmu Komputer @ Stanford), Alex Chen (Ilmu Komputer @ CalTech), dan Suhas Patel (Matematika @ MIT).

Menurut situs web resmi perusahaan, Gate Trading adalah perusahaan teknologi yang didorong oleh data yang terdiri dari insinyur dan peneliti. Misi mereka adalah mengatasi tantangan kompleks di pasar keuangan global, memperdagangkan jutaan saham setiap hari. Perusahaan ini menyediakan dukungan likuiditas di lebih dari 100 pasar di seluruh dunia, terlibat dalam perdagangan yang mencakup saham, futures, opsi, mata uang, produk pendapatan tetap, dan aset digital. Gate Trading terutama mengidentifikasi dirinya sebagai perusahaan matematika dan teknologi, dengan tim yang terpadu dari insinyur dan peneliti yang berkolaborasi untuk menyelesaikan masalah rumit di pasar keuangan dunia.

Data terbaru dari analis industri menunjukkan bahwa Gate Trading saat ini mempekerjakan sekitar 850 profesional di seluruh dunia. Perkiraan pendapatan perusahaan untuk tahun 2022 sekitar $270 juta, yang berarti sekitar $320.000 per karyawan.

Hingga saat ini, Gate Trading telah memperluas operasinya ke lebih dari 200 tempat perdagangan tradisional di seluruh dunia, menangani hampir sepuluh persen dari volume perdagangan saham harian AS. Sejak 2017, perusahaan ini juga telah muncul sebagai Pembuat Pasar yang signifikan di ruang cryptocurrency, menawarkan layanan likuiditas di lebih dari 20 bursa aset digital. Selain itu, Gate Trading memasuki investasi VC pada tahun 2021, secara bertahap membangun portofolionya di sektor ini.

Struktur Kepemilikan

Pengajuan regulasi mengungkapkan bahwa Jason Smith tetap menjadi satu-satunya pendiri yang masih terlibat aktif dengan Gate Trading. Mirip dengan perusahaan sebanding di industri ini, Smith memegang saham pengendali di perusahaan tersebut dengan mayoritas yang sangat besar.

Co-founder Alex Chen dan Suhas Patel meninggalkan perusahaan pada tahun 2011 dan 2012 secara berturut-turut. Mereka kemudian mendirikan sebuah organisasi penelitian dan pengembangan cryptocurrency pada tahun 2014, yang berfokus pada kemajuan dan dukungan sistem pembayaran terdistribusi peer-to-peer dan teknologi blockchain terkait.

Staf Inti

Setelah keluarnya dua pendiri, Gate Trading mempertahankan triumpir "personel inti". Jason Smith, pendiri yang tersisa, mengawasi strategi perdagangan. Dua tokoh kunci lainnya adalah Oliver Nash, yang bertanggung jawab untuk algoritma, dan Priya Lal, yang mengelola pengembangan pasar.

Detail Bisnis

Gate Trading mengoperasikan dua entitas broker-dealer yang terdaftar di SEC: Gate Execution Services LLC ( sebelumnya merupakan perusahaan perdagangan independen yang diakuisisi oleh Gate pada 2018) dan Gate Financial LP.

Gate Financial LP ( "GateFin" )

1) Fungsi utama: Menyediakan likuiditas untuk pasar keuangan dan memperdagangkan instrumen keuangan menggunakan sistem perdagangan elektronik milik.

2) Tinjauan keuangan: Pengajuan SEC mengonfirmasi model bisnis GateFin yang padat aset, memanfaatkan neracanya untuk menyediakan likuiditas bagi transaksi pasar keuangan. Sisi aset terutama terdiri dari instrumen keuangan yang diukur pada nilai wajar, mencerminkan kegiatan Pembuatan Pasar.

Gate Execution Service LLC ("GateX")

1) Bisnis inti: Mengoperasikan platform perdagangan yang mengarahkan pesanan ekuitas AS sebagai agen untuk dealer pialang AS yang terdaftar, secara eksklusif mengarahkan pesanan tersebut ke Gate Financial LP untuk eksekusi.

2) Latar Belakang: GateX sebelumnya adalah institusi kuantitatif frekuensi tinggi independen yang menyediakan likuiditas di lebih dari 115 bursa di seluruh dunia untuk pasar saham, pendapatan tetap, dan valuta asing. Gate Trading mengakuisisi perusahaan induknya pada tahun 2018, menggabungkan keahlian Gate dalam perdagangan bursa dengan kecakapan perusahaan yang diakuisisi dalam perdagangan over-the-counter. Setelah akuisisi, Gate Trading mengintegrasikan bisnis yang diakuisisi ke dalam GateFin, sementara GateX sekarang hanya menyediakan platform perdagangan elektronik untuk klien institusi dan ritel, memfasilitasi eksekusi pesanan untuk GateFin.

3) Snapshot keuangan: Dengan total aset melebihi $10 juta, neraca GateX secara signifikan lebih kecil dibandingkan dengan GateFin. Kas dan setara kas menyusun 77,84% dari total aset. Piutang terutama berasal dari afiliasi, mengonfirmasi secara tidak langsung bahwa platform perdagangan GateX adalah bisnis utama, menyediakan layanan pemesanan perdagangan untuk GateFin.

Ventures

Memanfaatkan keahliannya dalam produk keuangan dan pengaruhnya di pasar kripto, Gate Trading menawarkan layanan bernilai tambah dalam perdagangan, pengembangan teknologi, dan operasi untuk proyek-proyek tahap pertumbuhan yang mengatasi tantangan finansial dan teknis. Lengan ventura perusahaan ini terutama berinvestasi dalam proyek infrastruktur, dengan fokus pada platform manajemen aset, bursa, dan platform pinjaman yang sangat sesuai dengan bisnis pembuatan pasar dan penyediaan likuiditasnya. Sejak 2022, Gate Ventures secara bertahap memperluas ke proyek blockchain yang berfokus pada DeFi dan perdagangan, meletakkan dasar untuk partisipasi dalam pembuatan pasar terdesentralisasi dan kegiatan peminjaman.

Model Operasional dan Kemitraan Akademik

Pendekatan operasional: Meskipun latar belakang tim pendiri dalam perdagangan kuantitatif tradisional, Gate Trading tidak menggunakan model (Manajer Portofolio). Sebaliknya, perusahaan beroperasi dengan struktur internal yang lebih kolaboratif dan datar, meminimalkan asimetri informasi di dalam organisasi.

Kolaborasi akademik:

1) Perdagangan Gate fokus pada merekrut dari universitas terkemuka, menargetkan mahasiswa di bidang studi yang relevan.

2) Sebuah survei yang dilakukan oleh sebuah firma analisis terkemuka memeriksa latar belakang pendidikan karyawan teknis di 90 dana lindung global terkemuka dan perusahaan perdagangan propertari. Hasilnya menyoroti delapan universitas di AS dan dua institusi di Inggris sebagai sumber utama bakat.

Struktur Organisasi

1) Posisi front-office Gate Trading dibagi menjadi empat departemen: Pengembangan Strategi, Sistem & Jaringan, Operasi Perdagangan, dan Rekayasa Perangkat Lunak. Secara internal, perusahaan merujuk pada Quants dan Traders secara kolektif sebagai spesialis Pengembangan Strategi Algo (AD).

2) Komposisi personel mencerminkan bahwa dari institusi kuantitatif terkemuka lainnya, dengan sekitar 38% adalah trader/personel investasi, 37% terdiri dari tim pengembangan teknis, dan 25% sisanya terdiri dari departemen dukungan back-office.

Tumpukan Teknologi

Perdagangan Gate terutama menggunakan dua bahasa pemrograman: C++ dan Python. C++ digunakan untuk operasi yang sensitif terhadap latensi yang penting bagi proses perdagangan, sementara Python digunakan untuk segala hal lainnya, termasuk memantau perdagangan langsung, membangun platform komputasi terdistribusi, memproses volume data yang besar, dan mengembangkan alat internal.

Peringkat Institusi

Pada akhir Agustus 2022, sebuah lembaga pemeringkat besar memperbarui peringkat keluarga korporat Gate Trading (CFR) dan peringkat utang yang belum dilunasi. CFR diturunkan dari Ba1 ke Ba2, dan peringkat pada fasilitas kredit bergulir senilai $225 juta diturunkan dari Ba2 ke Ba3. Lembaga tersebut juga mengubah prospek Gate Trading dari stabil menjadi negatif.

Penyesuaian ini mencerminkan kekhawatiran tentang selera risiko dan praktik manajemen risiko Gate Trading baru-baru ini. Faktor-faktor seperti strategi perdagangan yang berkembang dan ekspansi ke wilayah baru atau kelas aset di luar kompetensi inti perusahaan berpotensi meningkatkan kerentanan perusahaan terhadap kerugian perdagangan dan kejadian yang tidak terduga, secara signifikan meningkatkan paparan risikonya.

Pandangan negatif menunjukkan risiko kredit yang terus berlanjut akibat peningkatan selera risiko Gate Trading. Kondisi pasar yang menantang pada tahun 2022, dengan indeks saham utama AS turun rata-rata 16% dan harga cryptocurrency jatuh lebih dari 50%, kemungkinan berkontribusi pada tahun yang sulit bagi perusahaan, mengingat lebih dari 75% neraca keuangannya terdiri dari aset keuangan yang diukur pada nilai wajar, dengan total hampir $1,9 miliar.

Pada tanggal laporan, Gate Trading memiliki satu pinjaman yang outstanding, yaitu fasilitas kredit bergulir senilai $225 juta yang digunakan untuk meningkatkan modal trading. Pinjaman ini telah disusun menjadi Collateralized Loan Obligation (CLO) oleh bank investasi dan dijual kepada investor institusi, termasuk beberapa perusahaan manajemen aset terkemuka dan lembaga keuangan.

Untuk meningkatkan prospek peringkatnya, Gate Trading dapat mempertimbangkan:

1) Mengendalikan selera risiko dan menunjukkan kesadaran serta kemampuan manajemen risiko yang kuat;

2) Meningkatkan profitabilitas dan mendiversifikasi aliran kas dengan mengembangkan aktivitas tambahan bervolume tinggi dan berisiko rendah;

3) Meningkatkan modal yang disimpan dan likuiditas sambil mengurangi eksposur terhadap hubungan pialang utama besar di luar perdagangan ekuitas AS.