Pernahkah Anda merenungkan akibat dari menambang semua 21 juta Bitcoin?

Realitas mungkin tidak seoptimis yang Anda pikirkan.

Apa skenarionya ketika Bitcoin terakhir ditambang?

Banyak yang menganggap ini adalah masalah untuk masa depan yang jauh, tidak layak dipikirkan sekarang.

Namun, ini adalah pemikiran yang mengejutkan:

Tantangan nyata akan muncul jauh sebelum 2140.

Mari kita periksa model keamanan masa depan Bitcoin:

Saat ini, para penambang diberi insentif untuk menjaga keamanan jaringan.

Mereka mengkonsumsi sekitar 1,8 juta kilowatt-jam energi untuk menambang satu blok.

Dengan harga $0,05/kWh, itu kira-kira $92.000 per blok hanya untuk biaya listrik.

Jadi mengapa mereka tetap bertahan?

Karena struktur insentif berfungsi.

Penambang saat ini menghasilkan 3.125 BTC per blok.

Pada harga saat ini, itu sekitar $370.800.

Tambahkan sekitar $25.000 dalam biaya transaksi, dan total pendapatan mereka kira-kira $345.800.

Mereka beroperasi dengan menguntungkan.

Sistem tetap aman.

Tapi ada masalahnya...

Reward blok berkurang setengah setiap empat tahun.

Ini diprogram ke dalam protokol.

Pada tahun 2032, hadiah akan jatuh di bawah 1 BTC.

Pada tahun 2040, lebih dari 99% dari semua BTC akan telah ditambang.

Akhirnya, hadiah blok mencapai nol.

Pada saat itu, para penambang akan bergantung sepenuhnya pada biaya transaksi.

Namun hari ini, biaya hanya menyumbang sekitar 7% dari pendapatan penambang.

Itu jauh dari cukup.

Hanya untuk menutupi biaya listrik, biaya perlu meningkat empat kali lipat.

Untuk memperhitungkan perangkat keras, risiko, dan keuntungan? Kami mengharapkan peningkatan 6-10x.

Ini menimbulkan pertanyaan signifikan tentang kelayakan jangka panjang.

"Apakah biaya tidak akan meningkat dengan meningkatnya permintaan?"

Mungkin.

Kami telah mengamati lonjakan biaya jangka pendek selama:

- Pasar bull
- Tren NFT (seperti Ordinals)
- Kemacetan jaringan

Namun, ini adalah lonjakan sementara, bukan pola yang berkelanjutan.

Ruang blok Bitcoin dibatasi pada 4MB setiap 10 menit.

Jika biaya menjadi satu-satunya insentif, blok harus:

- Sepenuhnya terisi, dan
- Dipenuhi dengan transaksi bernilai tinggi

Untuk setiap blok.

Tidak terbatas.

Itu permintaan yang besar.

Beberapa orang menyarankan untuk memindahkan sebagian besar aktivitas ke solusi Layer 2 ( seperti Lightning) untuk menghemat ruang blok.

Ini membantu skalabilitas.

Tapi itu juga berarti lebih sedikit transaksi on-chain, yang mengurangi biaya—dan merusak insentif penambang.

Skalabilitas dan keamanan mungkin saling bertentangan.

Kekhawatiran lainnya adalah anggaran keamanan.

Keamanan Bitcoin berasal dari membuat serangan 51% menjadi sangat mahal.

Jika pendapatan penambang menurun, maka keamanan jaringan juga menurun.

Beberapa peneliti memperkirakan Bitcoin memerlukan setidaknya $100k per blok untuk tetap tahan terhadap serangan.

Jadi apa solusi potensialnya?

Beberapa ide sedang dibahas:

- Emisi ekor: Sebuah hadiah blok kecil yang abadi (mirip dengan Monero)
- MEV (nilai yang dapat diekstraksi oleh penambang): Memungkinkan penambang untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase di on-chain
- Bitcoin sebagai lapisan penyelesaian global

Masing-masing memiliki kompromi.

Emisi tail melanggar batas 21M—prinsip dasar bagi para pendukung Bitcoin.

MEV merupakan hal yang kontroversial—hal ini dapat memperkenalkan tekanan sentralisasi dan manipulasi oleh penambang.

Menjadi lapisan penyelesaian global terdengar menjanjikan—tetapi itu bergantung pada permintaan yang besar dan berkelanjutan.

Ini adalah kebenaran yang tidak nyaman:

Bitcoin tidak menjamin keamanannya sendiri.

Ini bergantung pada insentif eksternal—terutama yang bersifat finansial.

Jika insentif tersebut goyah, sistem menjadi rentan.

Bukan karena kode yang cacat—tetapi karena faktor ekonomi.

Pertanyaannya bukan lagi "apakah Bitcoin akan kehabisan pasokan?"

Itu adalah:

Dapatkah sistem dengan pasokan terbatas bertahan dalam jangka panjang tanpa mengorbankan:

- Keamanan
- Desentralisasi
- Kebijakan moneter

Itulah inti dari perdebatan.

Ini tidak menunjukkan kebangkrutan untuk Bitcoin.

Ini berarti keberlanjutan jangka panjang tetap menjadi pertanyaan yang terbuka.

Kami butuh lebih banyak:

- Pengguna
- Kasus penggunaan bernilai tinggi
- Permintaan yang menghasilkan biaya

Karena tanpa ini, keamanan bisa perlahan-lahan terkikis seiring waktu.

Bitcoin adalah blockchain paling aman yang pernah dirancang.

Tetapi masa depannya tergantung pada pemeliharaan insentif yang sejalan.

Tidak ada penambang = tidak ada keamanan.

Tidak ada keamanan = tidak ada Bitcoin.

Itu adalah aspek yang membuat saya terus merenung.