Memahami Rasio Harga/Laba (P/L)

Aspek Fundamental

• Rasio P/E menunjukkan berapa banyak investor bersedia mengeluarkan untuk setiap unit mata uang keuntungan suatu perusahaan, berfungsi sebagai metode cepat untuk menilai apakah suatu aset dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.

• Ada berbagai jenis P/L ganda — seperti historis, proyeksi, absolut, dan relatif — yang menawarkan perspektif berbeda, tetapi semuanya memerlukan konteks, seperti standar industri dan prospek pertumbuhan perusahaan.

• Rasio P/E tidak berlaku dengan baik untuk cryptocurrency, karena sebagian besar dari mereka tidak menghasilkan keuntungan dan laporan keuangan dengan cara yang sama seperti perusahaan tradisional. Namun, pendekatan penilaian serupa sedang diuji di beberapa segmen keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Konteks

Saat mempertimbangkan untuk membeli saham, Anda mungkin telah menemui istilah rasio P/E. Ini adalah singkatan dari rasio Harga/Laba, sebuah alat yang banyak digunakan oleh investor untuk menentukan apakah suatu saham adalah investasi yang baik. Tetapi apa arti sebenarnya dari rasio ini dan bagaimana cara menggunakannya?

Definisi Rasio P/L

Rasio P/E menetapkan hubungan antara nilai pasar saham perusahaan dan kemampuannya untuk menghasilkan laba. Ini membantu para investor dalam mengevaluasi apakah saham suatu perusahaan dinilai terlalu tinggi, terlalu rendah, atau diperkirakan dengan adil, dengan membandingkan harga saham saat ini dengan laba per saham (LPA).

Singkatnya, rasio ini menunjukkan berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap unit mata uang dari laba yang dihasilkan oleh perusahaan.

Perhitungan P/L

Multiple P/E = (Harga saham / Laba per saham)

Laba per saham (LPA) dapat diperoleh dengan membagi total laba perusahaan ( setelah pajak dan dividen preferen ) dengan rata-rata tertimbang saham biasa yang tersedia di pasar selama periode tertentu.

Variasi P/B

Ada berbagai cara untuk menganalisis rasio P/E. Setiap variasi memberikan perspektif yang berbeda:

• P/L historis: berdasarkan keuntungan perusahaan dalam 12 bulan terakhir. Ini adalah varian yang paling umum dan mencerminkan kinerja yang sebenarnya.

• P/L yang diproyeksikan: menggunakan estimasi laba untuk 12 bulan ke depan. Berdasarkan harapan dan proyeksi analis.

• P/L absolut: terdiri dari rumus dasar rasio P/L — harga saham saat ini dibagi dengan laba per saham (LPA) yang paling baru — tanpa referensi lainnya.

• P/L relatif: membandingkan rasio P/L sebuah perusahaan dengan parameter acuan, seperti rata-rata sektor atau kinerja historis.

Menginterpretasikan Multiple P/E

Interpretasi rasio P/E yang tinggi memerlukan konteks. Rasio P/E yang tinggi dapat menunjukkan bahwa para investor mengantisipasi pertumbuhan laba yang signifikan di masa depan dan bersedia membayar premi untuk itu. Di sisi lain, rasio P/E yang rendah dapat menunjukkan bahwa saham tersebut undervalued atau bahwa perusahaan menghadapi kesulitan.

Namun, definisi dari rasio P/E "tinggi" atau "rendah" dapat bervariasi tergantung pada sektor atau industri. Misalnya, perusahaan teknologi umumnya memiliki rasio P/E yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan utilitas, karena potensi pertumbuhannya.

Relevansi Multiple P/E

Rasio P/E adalah alat yang efisien bagi para investor untuk dengan cepat mengevaluasi nilai suatu saham. Ini sangat berguna untuk membandingkan perusahaan dalam sektor yang sama. Misalnya, jika dua perusahaan beroperasi dalam segmen yang sama, tetapi satu memiliki rasio P/E yang jauh lebih tinggi, investor dapat menganalisis apakah perbedaan ini dibenarkan oleh harapan pertumbuhan yang lebih tinggi atau faktor lainnya.

Rasio P/E juga berharga untuk:

• Penyaringan: para investor dapat menggunakan rasio P/E untuk mengidentifikasi saham yang berpotensi undervalued.

• Analisis tren historis: membandingkan rasio P/E saat ini dari suatu perusahaan dengan nilai-nilai sebelumnya dapat menunjukkan bagaimana persepsi pasar telah berkembang seiring waktu terkait perusahaan tersebut.

• Benchmarking: membandingkan rasio P/E dengan rata-rata industri atau pasar secara keseluruhan membantu memahami konteks dan apakah saham tersebut dinilai dengan adil.

Batasan P/E Berganda

Meskipun rasio P/E berguna, itu tidaklah sempurna dan tidak boleh digunakan secara terpisah. Ada beberapa batasan yang perlu dipertimbangkan:

• Tidak berlaku untuk keuntungan negatif. Rasio P/E tidak berlaku ketika sebuah perusahaan beroperasi dengan kerugian.

• Tidak menunjukkan perbedaan dalam laju pertumbuhan. Rasio P/E yang lebih tinggi bisa dianggap normal untuk perusahaan yang berkembang pesat, sementara yang lebih rendah mungkin diharapkan untuk perusahaan yang lebih matang dengan keuntungan yang stabil. Konteks sangat penting.

• Dapat dimanipulasi. Beberapa perusahaan dapat mengubah cara mereka melaporkan laba untuk menyajikan hasil yang lebih menguntungkan.

• Abaikan faktor lain. Rasio P/E tidak mempertimbangkan utang, arus kas, dan elemen penting lainnya.

Oleh karena itu, meskipun merupakan alat yang berharga, penting juga untuk menganalisis indikator lain, seperti pendapatan, margin keuntungan, dan tingkat utang perusahaan.

Perbandingan Rasio P/E antara Sektor

Rasio P/L yang beragam dapat bervariasi secara signifikan tergantung pada jenis perusahaan. Oleh karena itu, penting untuk membandingkan perusahaan dalam industri yang sama. Contohnya:

• Sektor teknologi: biasanya memiliki P/E yang lebih tinggi karena harapan pertumbuhan yang cepat.

• Sektor layanan publik: biasanya memiliki P/L yang lebih rendah karena memiliki keuntungan yang stabil dan dapat diprediksi.

Membandingkan rasio P/E perusahaan teknologi dengan perusahaan utilitas tanpa mempertimbangkan konteks dapat mengarah pada kesimpulan yang salah.

Multiple P/E dan Cryptocurrency

Anda mungkin bertanya-tanya apakah rasio P/E berlaku untuk Bitcoin atau cryptocurrency lainnya. Jawaban singkatnya adalah: tidak persis. Rasio P/E digunakan untuk perusahaan yang memiliki laporan laba yang jelas, karena perhitungannya bergantung pada keuntungan tersebut. Sebagian besar cryptocurrency tidak menghasilkan laporan laba dengan cara yang sama seperti perusahaan tradisional.

Sementara itu, beberapa analis menggunakan konsep serupa di area tertentu dari sektor kripto — seperti platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang menghasilkan pendapatan melalui biaya. Misalnya, mereka dapat mengevaluasi harga suatu cryptocurrency dengan mempertimbangkan berapa banyak yang diperoleh platform dari biaya tersebut. Pendekatan ini masih bersifat eksperimental dan belum banyak dikenal, tetapi menunjukkan bagaimana para ahli berusaha untuk mengadaptasi konsep keuangan tradisional ke dalam dunia cryptocurrency.

Refleksi Akhir

Rasio Harga/Pendapatan (P/E) adalah metrik yang banyak digunakan yang memberikan pandangan tentang nilai suatu saham, menghubungkan harga saat ini dengan laba perusahaan. Ini membantu investor dalam mengidentifikasi saham yang dinilai dengan adil berdasarkan potensi menghasilkan laba. Rasio P/E tidak sempurna — dan tidak boleh digunakan secara terpisah — tetapi merupakan titik awal yang sangat baik untuk evaluasi saham.