Grayscale GBTC : Mengapa dinosaurus ini masih mendominasi meskipun memiliki biaya yang sangat tinggi?

Saya terkejut mengetahui bahwa 16 bulan setelah peluncuran ETF Bitcoin spot, GBTC lama dari Grayscale terus memungut biaya dengan pendapatan tahunan melebihi 268 juta dolar! Jumlah ini melampaui semua ETF Bitcoin lainnya yang digabungkan (211 juta). Jujur, saya tidak mengerti! Bagaimana produk usang ini masih bisa menghasilkan begitu banyak uang dengan biaya yang begitu tinggi? Biarkan saya menjelaskan mengapa raksasa keuangan ini terus berkembang.

1. Biaya pengelolaan yang skandal

Mari kita bicarakan uang tunai: Grayscale menarik 2% biaya tahunan dari kita! Ini sungguh berlebihan jika dibandingkan dengan ETF modern yang memungut kurang dari 1%.

Untuk memberi Anda gambaran: dari 13,4 miliar dolar aset, mereka mengantongi 268 juta dolar setiap tahun. Dan tidak peduli apakah pasar naik atau turun, mereka terus mengisi kantong mereka!

2. Sebuah monopoli sejarah yang bertahan

GBTC adalah dana Bitcoin pertama yang dapat diakses oleh investor tradisional. Posisi dominannya memungkinkannya mengakumulasi kekayaan kolosal dalam aset yang dikelola.

Sebelum kedatangan ETF spot, itu praktis menjadi satu-satunya cara bagi institusi untuk berinvestasi dalam Bitcoin tanpa repot dengan dompet dan kunci pribadi. Dan bahkan sekarang, meskipun ada persaingan, banyak investor tetap karena inersia murni.

3. Jebakan diskon

GBTC saat ini diperdagangkan dengan diskon signifikan dibandingkan dengan nilai sebenarnya. Tapi inilah yang licik: bahkan ketika saham dijual dengan harga murah, Grayscale terus mengenakan biayanya berdasarkan nilai total Bitcoin yang dimiliki!

Saya selalu menganggap sistem ini benar-benar tidak adil. Kita membayar penuh untuk aset yang bahkan tidak dapat kita nilai dengan benar di pasar!

4. Institusi yang Terjebak

Investor besar sering terjebak dalam GBTC karena beberapa alasan:

• Kontraint regulasi dan kebutuhan kepatuhan
• Takut akan komplikasi teknis yang terkait dengan kepemilikan langsung
• Keuntungan pajak khusus untuk struktur dana

Ini seperti berada di hotel bintang 3 dengan harga hotel bintang 5, tetapi tidak dapat berpindah tempat karena sudah memesan untuk waktu yang lama!

5. Struktur tertutup yang terutama menguntungkan Grayscale

Sebagai trust tertutup, GBTC tidak memungkinkan pembelian kembali langsung seperti ETF modern. Struktur kaku ini menjamin Grayscale kontrol penuh atas aset dan stabilitas pendapatan.

Efek merek sangat berpengaruh - banyak investor yang tidak berpengalaman terus memilih GBTC hanya karena kebiasaan atau pengenalan nama, tanpa menyadari bahwa mereka bisa menghemat banyak biaya dengan ETF baru.

Menurut pendapat saya, Grayscale secara memalukan memanfaatkan posisi sejarahnya untuk mempertahankan biaya yang berlebihan. Tapi hati-hati, posisi dominan ini tidak akan bertahan selamanya! Seiring dengan semakin banyaknya investor yang mencari informasi tentang alternatif yang lebih murah, raksasa ini mungkin akan melihat basis asetnya terkikis secara bertahap.

Pelajaran di sini? Di dunia crypto seperti di tempat lain, inersia dan kebiasaan sangat merugikan kita. Mungkin sudah saatnya bagi para investor untuk melakukan pekerjaan rumah mereka dan mempertanyakan monopoli mahal ini.