Pembaruan Dencun baru-baru ini telah menghidupkan kembali diskusi tentang kebijakan moneter Ethereum, khususnya narasi uang "Ultra Sound"-nya. Perkembangan ini memiliki implikasi signifikan terhadap dinamika pasokan cryptocurrency dan posisinya di pasar.

Konsep "uang Ultrasound" muncul sebagai klaim berani bahwa Ethereum dapat berpotensi melampaui Bitcoin sebagai bentuk "uang yang baik." Ide ini berakar pada peningkatan strategis Ethereum, seperti EIP-1559 dan The Merge, yang dirancang untuk secara bertahap mengurangi pasokan ETH secara keseluruhan seiring waktu. Setelah The Merge, Ethereum tampaknya berada di jalur yang sesuai dengan narasi ini, bahkan menunjukkan sedikit penurunan dalam total pasokan ETH.

Namun, lanskap telah berubah dengan diperkenalkannya upgrade Dencun. Modifikasi terbaru ini telah membawa kompleksitas baru dengan menurunkan biaya transaksi dan mengurangi laju di mana ETH dibakar. Akibatnya, kita menyaksikan ekspansi dalam pasokan ETH. Upgrade ini secara efektif memisahkan biaya transaksi Ethereum dari aktivitas jaringan, yang mengakibatkan laju pembakaran yang lebih rendah bahkan selama periode penggunaan yang tinggi.

Sementara pengguna mendapat manfaat dari biaya yang lebih rendah, perubahan ini telah mempersulit mekanisme deflasi yang ditetapkan oleh The Merge. Untuk mempertahankan keadaan deflasi, jaringan sekarang memerlukan tingkat aktivitas yang jauh lebih tinggi. Dinamika baru ini menimbulkan tantangan bagi narasi Ethereum sebagai uang "Ultra Sound" dan menimbulkan pertanyaan tentang kebijakan moneter jangka panjangnya.

Seiring dengan perkembangan ekosistem cryptocurrency, akan sangat penting untuk memantau bagaimana perubahan ini mempengaruhi posisi Ethereum di pasar dan daya tariknya bagi investor yang mencari aset digital deflasi. Perdebatan yang terus berlangsung seputar kebijakan moneter Ethereum menyoroti interaksi kompleks antara kemajuan teknologi, prinsip ekonomi, dan persepsi pasar dalam dunia blockchain dan cryptocurrency yang berubah dengan cepat.