Utang Amerika: miliaran Whale dan ilusi ancaman

Anda tahu, saya selalu terhibur ketika orang-orang berkhayal tentang kehancuran AS setelah penjualan obligasi Tiongkok. Seolah-olah besok Beijing akan menekan tombol, menjual utang senilai 767 miliar dolar mereka, dan ekonomi Amerika akan runtuh begitu saja! Cerita yang bagus untuk tidur, tetapi kenyataannya jauh lebih rumit.

Saya ingat, bagaimana saya mendengarkan pemikiran serupa dari "para ahli" sepuluh tahun yang lalu. Dan di mana kita sekarang? Utang AS telah melebihi 34 triliun, dan Amerika masih berdiri. Aneh, kan?

Mari kita hadapi kenyataan: utang AS hanyalah skema raksasa "pinjam online sekarang, bayar bunga nanti". Amerika tidak terburu-buru untuk mengembalikan pokok utangnya, tetapi secara teratur membayar bunga. Obligasi jangka pendek, menengah, dan panjang - semua instrumen ini diperlukan untuk membiayai mesin Amerika.

Hanya bayangkan: anggaran pertahanan AS untuk tahun 2024 adalah 886 miliar dolar! Itu 3,2% dari PDB mereka dan hampir setengah dari semua pengeluaran diskresioner pemerintah. Ekonomi terkaya di dunia dengan PDB sebesar 27,37 triliun dolar — dan semuanya dibangun di atas utang.

Jika utang negara AS dibagi rata kepada setiap orang Amerika, maka jumlahnya lebih dari 100 ribu dolar per orang. Ironis, bukan? Debitur terbesar di dunia menyebut yang lain sebagai "pengemplang".

Tiongkok memang mengurangi investasinya dalam obligasi Amerika. Puncaknya berada di level 1,3 triliun dolar, sekarang sekitar 767 miliar. Namun, sebagai gantinya, Tiongkok telah meningkatkan cadangan emasnya selama 16 bulan berturut-turut — sudah lebih dari 300 ton. Langkah yang cerdas! Emas tidak memiliki risiko kontra pihak, berbeda dengan kertas yang menjanjikan dari pemerintah Amerika.

Dan bagaimana jika Cina benar-benar memutuskan untuk menjual semua obligasi sekaligus? Ya tidak ada yang istimewa! Jepang dan Inggris dengan senang hati akan mengambilnya, seperti yang sudah mereka lakukan sekarang. Pada bulan Februari, Jepang meningkatkan investasinya sebesar 16,4 miliar, menjadikannya 1,17 triliun. Inggris menambahkan 9,6 miliar, sementara Belgia — total 27 miliar.

Selain itu, apa artinya 767 miliar dibandingkan dengan total utang sebesar 34 triliun? Ini seperti mencoba mengeringkan lautan dengan sendok teh. Dan mesin cetak Amerika? Itu mencetak 1,5 triliun dalam beberapa bulan, tanpa kesulitan.

Kenyataannya adalah: penjualan obligasi China akan lebih berdampak pada China sendiri daripada pada AS. Ini adalah contoh klasik dari strategi "kalah-kalah". Pasar keuangan akan panik, yuan akan terdepresiasi, dan cadangan devisa China akan terganggu.

Seluruh situasi ini mengingatkan saya pada pepatah lama: "Jika kamu berutang seratus dolar kepada bank, itu adalah masalahmu. Jika kamu berutang seratus juta dolar kepada bank, itu adalah masalah bank." Dan dalam kasus Amerika — itu adalah masalah seluruh dunia.