Volatilitas Beberapa Pasar Sebelum Pidato Powell di Jackson Hole 🔍

Ketegangan aneh di pasar global. Para investor menantikan pidato Jerome Powell di Simposium Jackson Hole, yang dijadwalkan pada 21-23 Agustus.

Volatilitas implisit Bitcoin dalam 30 hari anjlok ke level terendah dalam hampir dua tahun (~36%), menurut indeks Volmex dan Deribit. Ini tampaknya mencerminkan sesuatu yang lebih besar di tahun 2025. Bitcoin melonjak hingga $117.000 🚀. Kemudian turun. $112.000 sekarang. Ketegangan geopolitik menyebabkan penjualan sebesar $200 miliar di pasar kripto.

Emas juga sangat tenang. Volatilitasnya (GVZ) turun menjadi 15,22%. Level terendah sejak Januari. Indeks MOVE dari Treasuries? Terendah dalam 3,5 tahun. Dan VIX Wall Street di bawah 14%. Jauh dari puncak 45% pada bulan April.

Apa artinya sebenarnya 💡

Pasar sudah memperhitungkan pemangkasan Fed pada bulan September. Kemungkinan 25 poin, setidaknya menurut alat FedWatch dari CME. JPMorgan percaya bahwa kita dapat melihat suku bunga di 3,25%-3,5% hingga awal 2026. Penurunan besar dari 4,25% saat ini.

Siklus ini terlihat agak berbeda dari krisis sebelumnya. Tidak begitu dramatis. Pemotongan dari tingkat yang sudah ketat, dengan suku bunga riil yang masih positif. Ini mendorong saham dan kripto ke level tertinggi sepanjang masa. Ethereum, misalnya, tetap stabil di atas $4.300 🌕. Hard fork Fusaka pada November 2025 sangat membantu.

Tanda-tanda yang mengkhawatirkan: Komplacensi yang berbahaya ⚠️

Tidak semua orang percaya pada ketenangan ini:

• Inflasi yang membandel dan tarif Trump dapat memperumit pertumbuhan
• Spread obligasi korporasi sangat sempit, tingkat 2007. Goldman Sachs sudah merekomendasikan perlindungan
• Volatilitas cenderung normal. Ketidakstabilan ini? Agak mencurigakan.

Angelo Kourkafas dari Edward Jones mengomentari bahwa Powell mungkin bahkan "memvalidasi harapan tinggi" untuk pemotongan pada bulan September. Namun jalannya tidak akan mulus. The Fed perlu menyeimbangkan risiko inflasi dengan pasar tenaga kerja yang melambat. Ketidakpastian politik dan ketegangan geopolitik menunjukkan lebih banyak volatilitas di depan 🔥. Semester kedua mungkin sangat berbeda.