Seth Klarman: Wall Street Contrarian yang Saya Kagumi Namun Pertanyakan

Saya telah mengikuti karir Seth Klarman selama bertahun-tahun, dan saya harus mengatakan - pria ini mempesona saya. Menjalankan The Baupost Group sejak 1982, ia telah mengumpulkan kekayaan mengelola sekitar $29 miliar sambil tetap anehnya di bawah radar dibandingkan dengan manajer hedge fund yang lebih mencolok.

Apa yang paling mengena pada saya tentang Klarman adalah penekanannya yang hampir paranoid pada manajemen risiko. Tidak seperti banyak pedagang hebat zaman sekarang yang mengejar keuntungan cepat, orang ini menyimpan uang tunai seolah-olah itu akan segera hilang. Terkadang saya bertanya-tanya apakah dia kehilangan peluang dengan terlalu berhati-hati, terutama di pasar bullish di mana pendekatannya yang konservatif bisa terlihat sangat kuno.

Buku beliau "Margin of Safety" telah menjadi hampir mitos di kalangan investor - semoga beruntung menemukan salinan tanpa menghabiskan ribuan! Saya berhasil membaca salinan pinjaman bertahun-tahun yang lalu, dan meskipun prinsip-prinsipnya kuat, saya tidak yakin bahwa prinsip-prinsip tersebut sepenuhnya berlaku di pasar yang didorong oleh algoritma dan AI saat ini.

Perbandingan dengan Warren Buffett masuk akal tetapi terasa agak malas. Pendekatan Klarman terhadap aset tertekan dan investasi yang tidak konvensional menunjukkan lebih banyak selera untuk kompleksitas daripada yang biasanya ditampilkan Buffett. Selain itu, Klarman tidak memiliki persona publik yang akrab - dia jauh lebih pribadi, yang saya anggap menyegarkan di era influencer investasi.

Melihat gerakan portfolionya, saya terkesan dengan bagaimana dia menavigasi revolusi teknologi. Meskipun tidak terjun langsung ke crypto seperti beberapa dana, prinsipnya tentang nilai intrinsik dan penilaian risiko masih sangat penting dalam mengevaluasi aset digital. Anda dapat menemukan murid-murid Klarman di forum perdagangan mana pun dengan fokus terus-menerus mereka pada perlindungan downside daripada potensi upside.

Ironinya adalah bahwa meskipun pendekatan nilai old-school-nya terkadang terasa kuno, kejatuhan pasar berulang kali membuktikan dia benar. Ketika segalanya hancur dan terbakar, tiba-tiba semua orang menjadi pengikut Klarman, mengkhotbahkan tentang margin keamanan dan nilai intrinsik!

Bagi para trader di kelas aset yang sedang berkembang, ada kebijaksanaan dalam kehati-hatian Klarman, meskipun Anda tidak mengikutinya secara religius. Pasar telah berubah secara dramatis sejak ia mulai, tetapi psikologi manusia tidak - ketakutan, keserakahan, dan kecenderungan untuk berlebihan tetap menjadi konstanta yang dijelaskan dengan cemerlang oleh filosofinya.