#币安HODLer空投XPL# Periode pemotongan Bitcoin pernah menjadi indikator penting di pasar, tetapi saat ini pengaruhnya telah jelas menurun dan tidak lagi mendominasi pergerakan pasar enkripsi.

Sebenarnya, peristiwa pengurangan setengah pada April 2024 tidak mendorong BTC untuk melewati titik tertinggi historis seperti yang diharapkan. Meskipun pendapatan biaya transaksi penambang pada hari itu mencapai puncak historis sebesar 78,3 juta dolar, ini terutama disebabkan oleh aktivitas on-chain yang dipicu oleh protokol aplikasi baru seperti Runes/Ordinals, bukan karena pengurangan setengah itu sendiri. Dengan berkurangnya ketertarikan, biaya transaksi on-chain telah turun lebih dari 80% dibandingkan dengan puncak April pada musim panas.

Perlu dicatat bahwa meskipun pasar mengalami fluktuasi daya komputasi yang signifikan, pada bulan Agustus daya komputasi dengan cepat meningkat ke level tertinggi baru. Ini karena para penambang telah mengubah strategi, tidak lagi hanya menambang dan menjual BTC, tetapi lebih banyak memanfaatkan kontrak berjangka daya komputasi, kontrak forward, dan alat finansial lainnya untuk mengurangi risiko dan menstabilkan arus kas.

Analisis menyeluruh menunjukkan: pertama, efek penyusutan pasokan yang dihasilkan dari pemotongan setengah telah tertutupi oleh fluktuasi permintaan aplikasi nyata di jaringan; kedua, model tradisional di mana pemotongan setengah menyebabkan kebangkrutan penambang dan pasar mencapai titik terendah tidak lagi ada, dan pengaruh siklus empat tahun di sisi penambang terhadap pasar telah berkurang secara signifikan.

Yang lebih penting, imbal hasil utang AS telah menjadi faktor dominan di pasar risiko global. Raksasa stablecoin Tether mengungkapkan bahwa mereka memiliki hampir 100 miliar dolar AS dalam utang AS pada paruh pertama tahun 2024, dengan laba setengah tahun mencapai 5,2 miliar dolar AS. Ini berarti bahwa likuiditas teratas di bidang enkripsi selalu terkait erat dengan perubahan imbal hasil utang AS, dan yang benar-benar mendorong ketatnya atau longgarnya likuiditas dunia enkripsi lebih banyak dipengaruhi oleh perubahan imbal hasil utang AS, bukan oleh perubahan pasokan Bit yang terjadi setiap empat tahun.

$XPL
$OPEN
$HUMA