Bagaimana Sinyal Politik Mempengaruhi Pasar Aset Kripto: Studi Kasus Memekoin

Baru-baru ini, sebuah penelitian yang diterbitkan di Economics Letters menganalisis dampak acara penerbitan Memekoin pada pasar Mata Uang Kripto. Penelitian tersebut mengungkapkan efek luar biasa dari volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Mata Uang Kripto dan perilaku investor.

Latar Belakang Penelitian dan Tujuan

Dekatnya Pemilihan Presiden AS 2024, hubungan antara politik dan pasar Mata Uang Kripto semakin erat. Pada 18 Januari 2025, diluncurkan resmi Memekoin$TRUMP di blockchain Solana. Dalam waktu 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai $18 miliar, melebihi nilai pasar MemekoinDOGE terbesar saat itu sebesar $4 miliar. Penerbitan $MELANIA keesokan harinya lebih memperkuat spekulasi pasar.

Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji bagaimana peristiwa ini sebagai sinyal politik dan keuangan memengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga isu kunci:

1. Dampak peluncuran $TRUMP terhadap kinerja dan volatilitas utama Mata Uang Kripto
2. Apakah kejadian ini menyebabkan efek penularan keuangan internal di pasar
3. Mata Uang Kripto yang berbeda dapat menunjukkan reaksi heterogen karena dasar teknis, tujuan, atau daya tarik spekulatifnya.

Metode Penelitian

Studi menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) heteroskedastisitas kondisional multivariat umum(MGARCH), menganalisis sepuluh besar Mata Uang Kripto berdasarkan peringkat kapitalisasi pasar. Data termasuk harga penutupan menit demi menit dari 11 Januari hingga 25 Januari 2025, mencakup satu minggu sebelum dan sesudah peristiwa.

!7384155

Temuan Utama

1. Efek overflow volatilitas signifikan, menunjukkan adanya fenomena penularan keuangan di pasar.

2. Solana dan Chainlink mencatatkan kenaikan terbesar karena infrastruktur dan keterkaitan strategis.

3. Mata Uang Kripto seperti Bitcoin dan Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi keuntungan yang luar biasa (CARs) dan varians yang cenderung stabil.

Memekoin Dogecoin dan Shiba Inu lainnya mengalami depresiasi, dana mungkin beralih ke $TRUMP.

5. Respon pasar sangat beragam, mencerminkan sikap investor terhadap merek yang berbeda.

6. Peristiwa telah menyebabkan dampak positif, yang dapat berdampak lebih tinggi pada volatilitas Mata Uang Kripto dibandingkan dampak negatif.

!7384156

Signifikansi Penelitian

Studi ini pertama kali menganalisis dampak mata uang kripto yang terkait dengan politik terhadap pasar aset kripto, memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik memengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Hasil studi ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar terhadap mata uang kripto yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana fitur aset memengaruhi dinamika penularan keuangan.

Hasil Analisis Detil

( Efek Overflow Volatilitas

Analisis model BEKK-MGARCH menunjukkan, keterkaitan antara aset enkripsi setelah kejadian mengalami peningkatan yang signifikan, mendukung asumsi efek penggelembungan volatilitas. Sebagian besar kovarians antara aset meningkat secara signifikan setelah kejadian, terutama ETH, SOL, dan LINK. Pengaruh SHIB dan DOT cenderung lebih lemah, sementara kovarians LTC dan XRP justru mengalami penurunan, menunjukkan distribusi efek penggelembungan tidak merata.

!7384157

) Efek Dampak Informasi

Pendapatan abnormal kumulatif ###CARs### telah mengungkapkan dinamika kunci berikut:

1. SOL memiliki kinerja terbaik, mungkin berasal dari hubungan teknis langsungnya sebagai rantai blok yang membawa $TRUMP.

2. Kinerja LINK kuat, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan Oracle.

3. 比特koin、以太坊、瑞波koin、莱特koin dan mata uang kripto lainnya yang matang mengalami kenaikan moderat dan cenderung stabil.

4. DOGE dan SHIB serta koin Memekoin lainnya menunjukkan ketidakstabilan, menunjukkan efek substitusi aset.

5. AVAX dan DOT, meskipun memiliki dasar teknologi yang kuat, tidak dapat menghindari aliran modal keluar.

Peristiwa ini telah mengganggu pola korelasi pasar sebelumnya, CARs dari aset yang berbeda mengalami perbedaan yang signifikan, mulai dari +20% untuk Solana hingga -20% untuk Dogecoin dan Shiba Inu.

!7384158

!7384159

Kesimpulan

Penelitian menunjukkan bahwa pengeluaran Mata Uang Kripto yang terkait dengan politik memiliki dampak pasar yang signifikan dan heterogen. Aset terkait langsung seperti SOL( mengalami peningkatan yang signifikan, sementara aset kripto utama berperan dalam menstabilkan pasar. Sentimen investor tidak hanya dipengaruhi oleh faktor teknis, tetapi juga semakin dipengaruhi oleh geopolitik dan narasi kebijakan.

Hal ini mengungkapkan tingkat sensitivitas yang tinggi dari pasar Aset Kripto terhadap peristiwa eksternal dan sifatnya yang rentan terhadap dorongan spekulatif. Dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu-isu politik dan ekonomi, pemantauan terus menerus terhadap interaksi ini sangat penting untuk memahami stabilitas pasar.

!7384160