Meskipun pasar secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, namun performa Ethereum (ETH) tetap patut diperhatikan. Dari sudut pandang jangka panjang, struktur bulanan ETH meskipun secara permukaan mirip dengan pullback yang terjadi saat memasuki Bear Market pada tahun 2021, namun sebenarnya ada faktor pendorong yang sangat berbeda di baliknya.

Saat ini, dorongan utama untuk kenaikan ETH berasal dari dua aspek: dorongan ETF Wall Street dan perilaku cadangan perusahaan strategis. Perlu dicatat bahwa kemarin Bitmine mencetak rekor sejarah cadangan strategis dalam satu hari, membeli 264.400 ETH, senilai sekitar 1,1 miliar dolar.

Meskipun terjadi pembelian dalam skala besar, pasar tetap menunjukkan tren penurunan, yang terutama disebabkan oleh model cadangan strategis yang didominasi oleh perdagangan over-the-counter, dengan perdagangan di bursa sebagai pendukung. Tindakan menjatuhkan pasar dimulai setelah Bitmine melakukan pembelian besar-besaran, saat itu pasar sudah kekurangan dana untuk membeli di level rendah, dan dana utama dengan tepat memanfaatkan periode kekosongan dana ini.

Penerbitan stablecoin yang besar-besaran di pasar baru-baru ini juga menarik perhatian. Circle dan Tether telah mencetak lebih dari 2 miliar USDC dan USDT, di mana jumlah pencetakan USDC dalam satu hari mencapai rekor tertinggi tahun ini. Ini menunjukkan bahwa modal dari Amerika masih bersedia untuk melakukan akuisisi pada level harga saat ini.

Dari segi teknis, pola mingguan ETH masih tetap sehat dan belum jatuh di bawah zona konsolidasi mingguan di bawah 4100 dolar AS, masih bertahan di atas garis dukungan bull market. Dari sisi jam, 4077 dolar AS mungkin menjadi titik terendah kemarin, sementara 4114 dolar AS dua jam yang lalu mungkin merupakan titik terendah kedua.

Meskipun dalam jangka pendek pasar masih menghadapi beberapa tantangan, seperti posisi short senilai 2 miliar dalam kontrak utama yang perlu dicerna dalam 24 jam, serta risiko pullback yang mungkin ditimbulkan oleh pasar saham AS yang berada pada level tertinggi historis, namun dari sudut pandang jangka panjang, fundamental ETH masih tetap kuat.

Mengingat kondisi pasar saat ini dan kinerja ETH, meskipun mungkin akan mengalami periode konsolidasi di level rendah, ETH sudah memiliki potensi untuk menembus 5000 dolar AS. Investor harus tetap bersikap optimis dengan hati-hati, mengikuti pergerakan pasar dengan seksama, dan mempersiapkan diri untuk peluang yang mungkin muncul.